تخمين توزيع بازده شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رويكرد ماتريس‌هاي تصادفي براي لحاظ نامانايي

براي ارزيابي ريسك‌هاي بازار مالي، همبستگي بازده‌هاي سهام شركت‌هاي مختلف از اهميت ويژه اي برخوردار است. همبستگي شركت‌ها در بازارهاي مالي به دليل تغيير انتظارات معامله‌گران و روابط بين واحدهاي مختلف مالي تغيير مي‌كند. اين بدان معني است كه نوسانات سري زماني مالي به سرعت تغيير مي‌نمايد. تغييرات مربوط به نوسانات و نامانايي سري زماني مي‌تواند چالش‌هاي بسياري را براي برآورد پارامترها به ويژه ماتريس كواريانس واريانس، كه اصلي‌ترين عامل ارزيابي ريسك به شمار مي‌آيد، به وجود آورد. علاوه بر اين، تأثير رويدادهاي بزرگ نشان مي‌دهد كه پذيرش فرض توزيع نرمال براي سري زماني مالي به خصوص در شرايط بحران، مي‌تواند منجر به برآوردهاي گمراه‌كننده گردد. در حقيقت نامانايي، منجر به پهن شدن دم‌ها در توزيع بازده‌ بازارهاي مالي مي‌شود و عدم لحاظ اين امر مي‌تواند برآوردهاي مورد نياز را تحت تأثير قرار دهد. در اين مقاله، تغييرات ماتريس كواريانس واريانس بازده هاي سهام شركت‌هاي موجود در بورس اوراق بهادر تهران در بازه زماني 1390 الي 1397 مورد بررسي قرار مي‌گيرد و توزيع چندمتغيره بازده‌هاي شركت‌هاي فوق، با لحاظ نامانايي و بكارگيري روش ماتريس‌هاي تصادفي به دست مي‌آيد. نتايج تحقيق نشان مي‌دهد توزيع تئوريك حاصل از روش ماتريس تصادفي با دو رويكرد ماتريس كواريانس واريانس غيرهمگن و همگن مي‌تواند به خوبي توزيع تجربي بازده‌ شركت‌هاي بورسي اوراق بهادار تهران را توصيف نمايد.