احساس سرمايه‌گذاران از بازده بازار و تأثير آن در شكل‌ گيري رفتار جمعي با رويكردي مبتني بر تبعيت جمعي از بتا

هدف: اين پژوهش تأثير احساس سرمايه‌گذاران از بازده بازار در شكل‌گيري و بروز رفتار جمعي را با رويكردي مبتني بر تبعيت از بتا در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه قرار مي‌دهد. به عبارتي اين پژوهش به بررسي اين موضوع مي‌پردازد كه سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس اصول بنيادي تصميم‌گيري مي‌كنند، يا اينكه با ناديده گرفتن اصول علمي و تأثيرپذيري از عملكرد بازار اقدام به خريد و فروش و در صورت تأثيرپذيري از بازده بازار، اندازه ضريب بتا تا چه حد بر شدت اين تأثيرپذيري مي‌تواند نقش داشته باشد. روش: اين پژوهش با استفاده از مدل هوانگ و سالمون (2009) در يك دوره 120 ماهه (از اول فروردين 1388 تا آخر اسفند 1397) به بررسي تأثير احساس سرمايه‌گذاران در شكل‌گيري رفتار جمعي پرداخته است. يافته‌ها: نتايج حاصل نشان‌دهنده اين است احساس سرمايه‌گذاران از بازده بازار بر تصميمات سرمايه‌گذاري سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران اثرگذار بوده به گونه‌اي كه باعث شكل گيري رفتار جمعي از سوي آنها مي‌شود. علاوه بر اين، نتايج بدست آمده نشان مي‌دهد سهام با ضريب بتاي بزرگ و كوچك به يك ميزان از بازده بازار تأثير نمي‌پذيرند. نتيجه‌گيري: يافته‌هاي تحقيق نشان مي‌دهد در بورس اوراق بهادار تهران سرمايه‌گذاران بدون توجه به متغيرهاي بنيادي و بيشتر بر اساس شرايط حاكم بر بازار تصميم گيري مي‌كنند كه نتيجه اين گونه تصميمات مي‌تواند عدم كارايي بازار را به دنبال داشته باشد.