نوسانات ويژه و بازده آتي سهام بر پايه مدل قيمت گذاري دارايي: نگرشي بر آستانه تحمل ريسك بازده

هدف از انجام اين تحقيق بررسي ‏آستانه تحمل بازده نسبت به تغييرات نوسانات ويژه سهم بوده تا پاسخي صريح براي مشاهدات تجربي پيشين نسبت به وجود ارتباط مثبت يا منفي بين اين دو شاخص ارائه گردد. جامعه آماري تحقيق را كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1392 تا 1397 تشكيل مي دهند كه تعداد 155 شركت در تمام طول دوره تحقيق در بازار بورس فعال بوده و مورد مطالعه قرار گرفته اند. داده هاي تحقيق با استفاده از مدل هاي رگرسيوني به روش داده هاي تركيبي مورد تجزيه و تحليل قرار گرفت. يافته هاي مدل هاي رگرسيوني تحقيق نشان داد كه ارتباط كلي بين نوسانات ويژه سهم و بازده آتي سهام، يك رابطه منفي است. اما ارزيابي هاي دقيق تر تحت مدل دوم، نشان داد كه اين رابطه تحت تاثير آستانه تحمل بازده قرار دارد و بين نوسانات ويژه و بازده آتي سهام يك رابطه U-شكل وجود دارد.