بررسي واكنش بازار نسبت‌به افشاي عوامل ريسك

هدف: افشاي اطلاعات و به‌خصوص اطلاعات مربوط به ريسك‌هاي شركت، اطلاعات مفيدي را درخصوص ريسك‌هاي ذاتي در اختيار سرمايه‌گذاران قرار مي‌دهد و چنانچه اين افشاي اطلاعات، محتواي اطلاعاتي داشته باشد، به افزايش درك سرمايه‌گذاران، واكنش آنها و تغييرات قيمت سهام منجر مي‌شود. هدف اين پژوهش، بررسي واكنش بازار نسبت به افشاي ريسك كل و اجزاي آن شامل ريسك مالي، عملياتي و استراتژيك است.روش: در اين پژوهش براي اندازه‌گيري افشاي ريسك كل و عوامل آن، از روش مبتني بر تجزيه‌وتحليل متن و براي بررسي واكنش بازار از قدر مطلق بازدۀ غيرعادي انباشته سهام حول تاريخ انتشار گزارش فعاليت هيئت‌مديره استفاده شده است. در بازۀ زماني 1389 تا 1397 از بين شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، تعداد 655 سال-شركت به‌عنوان نمونه انتخاب شد. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، از رگرسيون چندگانه استفاده شده است.نتايج: يافته‌هاي پژوهش نشان‌دهندۀ اين است كه افشاي ريسك كل و انواع افشاي ريسك شامل ريسك مالي، عملياتي و استراتژيك بر قدر مطلق بازدۀ غيرعادي انباشتۀ سهام، تأثير مثبت و معناداري دارد. به‌عبارتي، افشاي عوامل ريسك محتواي اطلاعاتي دارد و بازار نسبت به افشاي آنها در گزارش هيئت‌مديره واكنش نشان مي‌دهد.