توان پيش‌بيني كنندگي ريسك دنباله چپ گذشته در برآورد ريسك دنباله چپ آتي

بازده غيرعادي كم (زياد) سهام هايي با ريسك دنباله چپ بالا (پايين) يكي از ناهنجاري هاي مالي مطالعه‌ شده در پژوهش هاي تجربي قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي است. علت ايجاد اين ناهنجاري وقوع رويدادهاي نامطلوب و غيرمنتظره اي است كه باعث ايجاد ضررهاي شديد براي سرمايه­گذاران مي شود و اين زيان داراي ويژگي استمرارپذيري در دوره آتي است. از آنجايي كه پيش بيني ريسك دنباله چپ مي تواند در تدوين راهبرد معاملاتي مناسب مفيد باشد، هدف پژوهش حاضر پيش بيني ريسك دنباله چپ به وسيله اطلاعات گذشته اين ريسك است. در پژوهش حاضر از تجزيه و تحليل پرتفوي و همچنين رگرسيون فاما و مكبث (1973) استفاده شده است. بدين منظور از داده هاي 307 شركت بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ايران طي سال هاي 1384 تا 1398 استفاده شده است. نتاج پژوهش حاضر نشان‌دهنده توانايي پيش بيني ريسك دنباله چپ به وسيله اطلاعات گذشته اين ريسك در نمونه پژوهش است. كنكاش بيشتر به وسيله تحليل هاي اضافي مبتني بر تجزيه و تحليل پرتفوي حاكي از اين مهم است كه قدرت پيش­بيني ريسك دنباله چپ آتي توسط اطلاعات گذشته ريسك دنباله چپ در بين سهام هاي با ويژگي اندازه كوچك و نوسان پذيري غيرسيستماتيك بالا بيشتر است، اما تنها سهم كوچكي از بازار به سهام با ويژگي هاي مذكور اختصاص داده شده است.