ناهنجاري اقلام تعهدي اختياري، هزينه‌هاي تحقيق و توسعه، بازده و الگوي مبتني بر عامل Q

الگوهاي چند عامله كه براي پيش بيني بازده سهام به كار مي روند، الگويي هايي ايستا بوده و تغييرات پويا در طي بازه هاي زماني متاثر از عوامل پنهان نظير سياست هاي اقتصادي دولت، بحران ها و موارد مشابه كه به ايجاد نويز در بازده سهام و تغييراتي چون حباب قيمتي و يا افت شديد قيمتي مي گردند، نيستند. با استفاده از رگرسيون فاما-مك بث در برآورد پوياي پارامترهاي تأثيرگذاري عوامل و به ويژه تفكيك بين اثرات عوامل پنهان و آشكار مؤثر بر عملكرد آتي شركت، مي توان در شرايط متلاطم اقتصاد ايران برآورد دقيق تري را ارائه داد. نمونه تصادفي از شركت هاي بورسي تهران طي مقاطع ماهانه در بازه زماني ده ساله منتهي به 29/12/1397 مورد آزمون قرار گرفته اند. نتايج تحقيق نشان داد كه، بر مبناي آزمون گيبونز (1987)، تنها الگوي مبتني بر الگوي Q قادر به تبيين ناهنجاري ها در بازده سهام است و همچنين الگوي مبتني بر عامل Q قادر به توضيح ناهنجاري اقلام تعهدي اختياري، هزينه هاي تحقيق و توسعه و بازده (PTH) مي باشد.