ارزيابي بازده سهام با بهره گيري از تلفيق الگوي چندعاملي قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي و تابع جريمه(پنالتي) در بازار بورس اوراق بهادار تهران و مقايسه ان با الگوي ينج عاملي فاما و فرنچ

يكي از دغدغه‌هاي اصلي سرمايه‌گذاران، ارزيابي بازده سرمايه‌گذاري است كه با استفاده از الگوهاي مختلف مانند الگوي تك عاملي CAPM، سه و پنج عاملي فاما و فرنچ، و شش عاملي روي و شيجين و غيره كه به الگوهاي چندعاملي معروفند انجام مي‌شود. به رغم استفاده گسترده از الگوهاي مزبور، اشكالات اساسي آن‌ها شامل حساسيت به تغييرات غيرمترقبه، شوك‌هاي ناگهاني، تلاطم‌هاي شديد حباب قيمتي و غيره است. براي رفع آن‌ها، الگوي چندعاملي بر پايه استفاده از روش تابع پنالتي (جريمه) برآورد گرديده كه به جاي استفاده از شيوه ميانگين‌گيري، بر اساس بهينه‌سازي و اجتناب از تاثير تغييرات غيرمتعارف و ساير عوامل موثر در بازار سرمايه، عمل مي‌كند. براي ارزيابي بازده سهام مي‌توان از گزينش عوامل موثر و مدل‌سازي و ارائه الگوي متناسب با شرايط حاكم بر بازار سرمايه ايران استفاده نمود. در اين مقاله، با تشكيل سبد (پرتفوي) هاي سرمايه‌گذاري و شناسايي عوامل موثر و پالايش آن، دسته‌بندي و برآورد الگوي تلفيقي تابع جريمه و چندعاملي (P PCA) بر پايه داده‌هاي عملكردي در بازه زماني انجام شد. نتايج اين تحقيق نشان داد كه استفاده از الگوريتم شبيه‌سازي گسترده تابع جريمه به شيوه تخمين(P PCA)   كارايي روش‌هاي چندعاملي را در ارزيابي بازده سهام بهبود مي‌بخشد و  استفاده از الگوريتم تلفيق تابع جريمه و چند عاملي نسبت به الگوي 5عاملي فاما وفرنچ در دوره زماني موردبررسي از  دقت وقدرت توضيح دهندگي  بالاتري در برآورد بازده سهام برخوردار است.