تأثير نامتقارن نوسانات قيمت نفت بر بازده بازار سهام ايران: رويكرد كوانتايل

پژوهش حاضر به دنبال بررسي تأثير نامتقارن نوسانات قيمت نفت بر بازده بازار سهام ايران با استفاده از داده‌هاي فصلي از پاييز 1387 الي پاييز 1400 مي‎باشد. در اين راستا، مدل رگرسيون كوانتايل در چندك‌هاي 0.10 (پاييني)، 0.50 (مياني) و 0.90 (بالايي) مورد بررسي قرار گرفت كه به ترتيب بيانگر وضعيت‌هاي خرسي، نرمال و گاوي بازار سهام هستند. نتايج نشان مي‌دهد برآورد كوانتايل متقارن نبوده و نوسانات مثبت قيمت نفت در وضعيت‌هاي خرسي و گاوي بازار سهام داراي تأثير منفي و معنادار بر بازده سهام است و در وضعيت نرمال تأثير معناداري بر بازده سهام ندارد. تأثير نوسانات منفي قيمت نفت در هر سه وضعيت بازار سهام مثبت و معنادار بوده اما در وضعيت گاوي نسبت به خرسي اثر بزرگ‌تري بر بازده سهام مي‌گذارد. در وضعيت نرمال بازار سهام مي‌بايست نوسانات قيمت نفت را به‌ صورت متقارن در نظر گرفت؛ بدين ‌معنا كه تأثير كاهش نوسانات قيمت نفت با تأثير افزايش آن بر بازدهي بازار سهام ايران يكسان است. با توجه به ماهيت نوساني قيمت نفت در بازارهاي جهاني برخي شاخص‌هاي اقتصادي كشورهاي صادركننده نفت از جمله بازار سرمايه در معرض بي‌ثباتي بوده و جهت پيش‌بيني رفتار سرمايه‌گذاران بازار سرمايه، بايستي شرايط مختلف بازار را متفاوت از يكديگر مورد تجزيه ‌و تحليل قرار داد.