تحليل تأثير افشاي اختياري اطلاعات بر صرف ريسك ضمني سهام در هر يك از چرخه‌هاي بازار سرمايه

هدف: پژوهش حاضر تأثير افشاي اختياري اطلاعات بر صرف ريسك ضمني سهام در هر يك از دوره‌هاي‌ زماني رونق و ركود بازار سرمايه را مورد آزمون قرار داده است. روش: به‌منظور اندازه‌گيري متغير افشاي اختياري اطلاعات از معيارهاي به‌موقع بودن، تورش و دقت پيش‌بيني سودهاي ميان‌دوره‌اي و سالانه شركت استفاده شده است. براي تعيين چرخه بازار سرمايه از فيلتر هودريك - پراسكات و به‌منظور آزمون فرضيه‌ها از اطلاعات 130 شركت‌ پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بين سال‌هاي 1389 تا 1397 و مدل رگرسيون چندگانه استفاده شده است. تحليل داده‌ها نيز با استفاده از نرم افزار استتا نسخه 16 صورت گرفته است. يافته‌ها: نتايج پژوهش نشان داد كه افشاي اختياري، براي معيار تورش پيش‌بيني سودهاي ميان‌دوره‌اي و سالانه در سطح كل نمونه و در دوره زماني رونق و ركود به طور منفي و معنادار و براي معيار دقت پيش‌بيني سودهاي مياندوره‌اي و سالانه در سطح كل نمونه و در دوره‌هاي زماني مذكور، به طور مثبت و معنادار، بر صرف ريسك ضمني تأثير دارد. همچنين، نتايج پژوهش حاكي از اين بود كه معيار به‌موقع بودن پيش‌بيني سودهاي مياندوره‌اي و سالانه در سطح كل نمونه و به‌موقع بودن پيش‌بيني سودهاي سالانه در دوره زماني ركود بازار به طور مثبت و معنادار بر صرف ريسك ضمني سهام تأثير دارد. نتيجه‌گيري: نتايج پژوهش حاكي از اين است كه چرخه بازار سرمايه مي‌تواند بر رابطه بين معيار به‌موقع بودن پيش‌بيني سودهاي سالانه و صرف ريسك ضمني سهام تأثير گذار باشد. همچنين، رابطه بيان‌شده براي معيارهاي مختلف سنجش افشاي اختياري اطلاعات متفاوت است. نتايج حاصل از پژوهش مي‌تواند به مديران كمك كند تا از طريق افشاي پيش‌بيني‌ سودهاي با تورش كمتر، از طريق جلب اعتماد سرمايه‌گذاران، ميزان هزينه سرمايه خود را كاهش دهند.