مسئوليت پذيري اجتماعي شركتي بيشتر، سرعت تعديل اهرم كمتر: يك واقعيت؟

هدف اين پژوهش بررسي تأثير مسئوليت‌پذيري اجتماعي شركتي (CSR) بر سرعت تعديل اهرم مالي است. بر اساس نظريه‌هاي متعددي نظير نظريه علامت‌دهي، عدم‌تقارن اطلاعات، نظريه توازن پويا و... شركتهايي كه هزينه معاملاتي بيشتري دارند با سرعت كمتري به سمت اهرم هدف خود حركت مي كنند يا اصطلاحا سرعت تعديل اهرم كمتري دارند. بر اساس اين تئوري ها، براي شركت هايي كه از نظر شاخص‌هايي CSR امتياز بالاتري مي‌گيرند، امكان تامين مالي از طريق اهرم بيشتر و استفاده از اهرم مالي، هزينه كمتري دارد. از اين رو، انتظار داريم سرعت تعديل اهرم در شركت هايي كه الزامات CSR را رعايت مي كنند، بيشتر باشد. در اين پژوهش نمونه‌اي شامل84 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار ايران طي يك دوره زماني8 ساله از 1390 تا 1397 مورد بررسي قرار گرفته است. براي تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها از الگوي رگرسيون چندمتغيره بر مبناي داده هاي تركيبي استفاده شده است. ابتدا، با استفاده از GMM دو مرحله اي، اهرم هدف تخمين زده شده و سپس، تأثير CSR بر سرعت تعديل اهرم بررسي گرديده است. يافته‌هاي پژوهش حاضر مؤيد تأثير مثبت امتياز CSR بر سرعت تعديل اهرم است. به عبارتي CSR بر روش‌هاي تامين مالي، هزينه‌هاي معاملاتي و تغييرات اهرم مؤثر است و نتايج پژوهش حاضر، از اين اثر حمايت مي كند. همچنين، آزمون فرضيه ها مي‌دهد اندازه شركت، سطح اهرم و عدم‌تقارن اطلاعاتي مي‌توانند بر رابطه CSR و سرعت تعديل اهرم موثر باشند.