بررسي توانمندي بورس اوراق بهادار تهران در هدايت صحيح سرمايه‌گذاران در دوره‌هاي بحران‌هاي مالي شركتي و فراشركتي

هدف اصلي اين ‏پژوهش بررسي توانمندي بورس اوراق بهادار تهران با تدوين شاخص رتبه‌بندي كيفيت افشا و ‏اطلاع‌رساني در هدايت صحيح سرمايه‌گذاران در مواقع بروز تضاد بين سود هرسهم و جريان‌هاي ‌نقدي ‌عملياتي در ارزيابي ‏عملكرد شركت‌ها مي‌باشد. ‏براي تحقق اين هدف، شرايط مختلفي از جمله: وجود يا عدم‌وجود بحران درسطح شركت و بازار را با توجه به حضور يا ‏غياب شاخص مذكوركنترل نموديم. ‏فرضيه‌هاي پژوهش برمبناي يك نمونه آماري بزرگ و متشكل از 4048 مشاهده دردسترس از يك دوره ‏بلندمدت 1384 تا 1396، براساس روش رگرسيون ‏چندمتغيره مورد آزمون قرارگرفته‌است.‏ نتايج پژوهش نشان‌مي‌دهد كه درحضور شاخص رتبه‌بندي كيفيت افشاي تدوين شده توسط بورس اوراق بهادار تهران، سهامداران ‏در‏‎ ‎تصميم‌گيري‌ها و‎ ‎انجام سرمايه‌گذاري‌هاي خود حتي درشرايط وجود بحران‌هاي شركتي و فراشركتي ‏مصمم هستند و ‏درسنجش عملكرد چنين شركت‌هايي معيار سودهرسهم بر معيار ‏جريان ‌نقدي‌ عملياتي برتري مطلق دارد.‏ اما، درصورت عدم‌حضور شاخص رتبه‌بندي كيفيت افشا، طبيعتاً سهامداران به‌دليل عدم‌اطمينان به‌وجود آمده در ارزيابي‌ها ‏احتياط ‏بيشتري نموده و ملاك ارزيابي خودرا از سنجش عملكرد مبتني‌بر سودها به جريان‌هاي نقدي ‏عملياتي تغيير ‏خواهندداد.‏