تأثير رفتارهاي مخرب سرمايه‌گذاران بر كوته‌بيني مديران

هدف: الگوهاي رفتاري سرمايه‌گذاران از مباحث مهم و جديدي است كه در سال‌هاي اخير، در حوزه مالي رفتاري در كانون توجه بسياري از پژوهشگران قرار گرفته است. تأكيد مالي رفتاري بر آن است كه تصميم‌گيري‌هاي سرمايه‌گذاران، از رفتارهاي مخرب سرمايه‌گذاران نشئت گرفته است كه ريشه آن، نگرش‌، احساسات، هيجان‌ها و پيروي از تصميم‌هاي ساير سرمايه‌گذاران است. از سوي ديگر، رفتارهاي مخرب سرمايه‌گذاران، ممكن است تصميم‌گيري مديران را تحت تأثير قرار دهد. از اين رو، پژوهش حاضر با هدف بررسي تأثير رفتارهاي مخرب سرمايه‌گذاران بر كوته‌بيني مديران در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفته است. به اين منظور، تأثير سه رفتار مخرب سرمايه‌گذاران، يعني رفتار كوته‌بينانه، رفتار احساسي و رفتار توده‌واري آن‌ها بر كوته‌بيني مديران بررسي شده است. روش: اطلاعات مورد نياز براي آزمون فرضيه پژوهش، از صورت‌هاي مالي 140 شركت، طي سال‌هاي 1390 تا 1399 جمع‌آوري شده است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، از مدل‌هاي رگرسيون لجستيك به‌روش داده‌هاي تلفيقي استفاده شده است. يافته‌ها: يافته‌هاي حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش بيانگر آن است كه رفتار كوته‌بينانه سرمايه‌گذاران، رفتار احساسي سرمايه‌گذاران و رفتار توده‌واري سرمايه‌گذاران، بر كوته‌بيني مديران تأثير مثبت و معناداري دارد. نتيجه‌گيري: نتايج پژوهش بيانگر آن است كه گرايش‌هاي رفتاري مديران شركت‌ها، تحت تأثير گرايش‌هاي رفتاري سرمايه‌گذاران قرار خواهد گرفت و مديران در واكنش به رفتارهاي مخرب سرمايه‌گذاران، به‌جاي آنكه بر اهداف و برنامه‌ريزي‌هاي بلندمدت براي شركت تمركز كنند، بر اهداف كوتاه‌مدت متمركز مي‌شوند و تصميم‌گيري‌هاي كوته‌بينانه اتخاذ خواهند كرد.