اثرچرخه نوسانات كوتاه مدت طلا و ارز بر نوسانات بازار سرمايه

No English title

امروزه بازارهاي مالي شاهد نوسانات شديدي هستند. محيط پرتلاطم بازارهاي مالي، ارتباط تنگاتنگ در اين بازرها و تاثيرقابل ملاحظه اي كه بر روي اقتصاد كشور دارد و همچنين نياز مبرم به پيش بيني كردن سناريوهاي مالي و اقتصادي آتي، پژوهشگران را بر آن داشته است كه با كشف و تحليل اين ارتباطات ميان بازاري بتوانند گامي موثر در جهت تحقق اهداف نظام مالي و اقتصادي كشور بردارند. مطالعه چگونگي اثرگذاري بازده و نوسانات يك بازار بر روي ديگر بازارها همواره از عواملي بوده كه در تصميم گيري بهينه به سرمايه گذاران و سياست گذاران ياري مي رساند. با توجه به اهميت سرريز تلاطم در بازارمالي، هدف اين پژوهش بررسي اثرچرخه نوسانات بازار طلا و ارز بر نوسانات بازار سرمايه ايران است. در همين راستا در اين پژوهش به بررسي اثر معاملات اختلال زا و سرريز تلاطم بازارهاي طلا و ارز برروي نوسانات بازده بازار سرمايه پرداخته شده است. پژوهش حاضر توصيفي مي باشد و از داده هاي كوتاه مدت (روزانه) و بلند مدت (ماهانه) بازار ارز، طلا و بازار سرمايه در دوره زماني 1389 تا 1398 استفاده نموده است و جهت تحليل داده ها از مدل هاي آرچ و گارچ استفاده شده است. نتايج اين پژوهش نشان مي دهد نوسانات غيرعادي بازار سرمايه در روز گذشته بر نوسانات غيرعادي بازار سرمايه در روز جاري تأثير مثبت دارد گه نشانگر جريان پول در بازار سرمايه از روز گذشته مي‌باشد انتقال هيجانات به بازار سرمايه جاري را افزايش مي باشد. همچنين دريافتند نوسانات غيرعادي بازار ارز و طلا در روز گذشته بر نوسانات غيرعادي بازار سرمايه در روز جاري تأثير مثبت دارد و مثبت بودن اين تأثير نشان دهنده جريان پول در بازار ارز و طلا و سرريز آن به داخل بازار سرمايه مي‌باشد، يعني هيجانات بازار ارز و طلا به داخل بازار سرمايه منتقل مي‌شود. بطور كلي نتايج نشان از تأييد اثر مثبت شوكهاي گذشته بازار طلا و دلار در رابطه با شاخص بازار سرمايه دارد.

Financial markets are currently experiencing sharp volatility. The turbulent environment of financial markets, the close relationship in these markets and the significant impact it has on the country's economy, as well as the urgent need to predict future financial and economic scenarios, have led researchers to explore and analyze these inter-market relationships. Studying how the returns and volatility in one market affect other markets has always been one issue that helps investors and policymakers to make optimal decisions. Given the importance of volatility spillovers in the Iranian financial market, this study aimed to investigate the effect of the volatility in the foreign exchange, gold markets to the capital market in Iran. In this regard, in this study, the effect of volatility spillover and noise trading of gold and foreign exchange markets on volatility in capital market returns has been investigated. This descriptive study was conducted using the daily and monthly data from the foreign exchange, gold, and capital markets from 2010 to 2019 and to analyze the data, ARCH and GARCH models have been used. The results of this study showed that the abnormal volatility of the capital market in the previous day positively affects the abnormal volatility of the capital market today, indicating that if money flows in the capital market, which indicates the flow of money in the capital market from yesterday, increasing the transfer of emotions to the current capital market. In addition, the abnormal volatility in the of gold and foreign exchange markets in the previous today has a positive effect on the abnormal volatility in the capital market today. The positive effect of this effect indicates the flow of money in the foreign exchange and gold markets and its volatility spillover into the capital market. Overall, the findings of this study confirmed the positive impact of the foreign exchange and gold markets on the abnormal volatility in the capital market in the short term (daily) and long term (monthly).