آيا نااطميناني قيمت نفت، شاخص بورس اوراق بهادار تهران را تحت‌تأثير قرار مي‌دهد؟ رويكرد رگرسيون كوانتايل مبتني بر تبديل موجك

Does oil price uncertainty affect the Tehran Stock Exchange index? Quantile regression approach based on wavelet transform

بررسي اثر نااطميناني قيمت نفت بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران از اهميت بالايي برخوردار است چراكه با افزايش نااطميناني در قيمت نفت ريسك سيستماتيك شاخص بورس افزايش مي‌يابد. از طرفي در كشورهاي صادركننده نفت همچون ايران، درآمدهاي نفتي از جمله موارد مهم و تأثيرگذار در متغيرهاي كلان اقتصادي و بالتبع شاخص‌هاي بازارهاي مالي است. پژوهش حاضر به بررسي اثر نااطميناني قيمت نفت بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران با بهره­گيري از مدل اقتصادسنجي رگرسيون كوانتايل مبتني بر تبديل موجك (MODWT-MRA) طي بازه زماني فروردين 1390 الي فروردين 1400 در ايران مي­پردازد. نتايج حاصل از تخمين مدل نشان داد كه با افزايش نااطميناني قيمت نفت، شاخص بورس اوراق بهادار تهران كاهش خواهد يافت. مطابق با نتايج، اثر نااطميناني قيمت نفت بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران در چندك‌هاي ابتدايي داراي ضريب كوچك‌تري نسبت به چندك‌هاي انتهايي است لذا اثر منفي نااطميناني قيمت نفت بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران در ماه‌هاي اخير بازه زماني موردمطالعه بيشتر از ماه‌هاي اوليه است. همچنين مقدار ضريب در مقياس جزء 5 بسيار بيشتر از مقياس جزء 1 هست؛ لذا اثر منفي نااطميناني قيمت نفت بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران در كوتاه‌مدت بسيار بيشتر از مقدار اين اثر در بلندمدت است. علت اين امر اين است كه در بلندمدت، سرمايه‌گذار خود را با نااطميناني به وجود آمده تطبيق خواهد داد.

Investigating the effect of oil price uncertainty on the Tehran Stock Exchange index is of great importance because with increasing uncertainty in oil prices, the systematic risk of the stock market index increases. On the other hand, in oil exporting countries such as Iran, oil revenues are among the most important and influential factors in macroeconomic variables and, consequently, financial market indicators. The present study investigates the effect of oil price uncertainty on the Tehran Stock Exchange index using the wavelet-based quantile regression model (MODWT-MRA) during the period April 2011 to April 2021 in Iran.. The results of the model estimate showed that with the increase in oil price uncertainty, the Tehran Stock Exchange index will decrease. According to the results, the effect of oil price uncertainty on the Tehran Stock Exchange index in the first few quantiles has a smaller coefficient than the final quantiles, so the negative effect of oil price uncertainty on the Tehran Stock Exchange index in recent months is more than the first months. Also, the coefficient value on the component 5 scale is much higher than the component 1 scale; Therefore, the negative effect of oil price uncertainty on the Tehran Stock Exchange index in the short run is much greater than the value of this effect in the long run. This is because in the long run, the investor will adjust to the uncertainty.