كليدواژه :
نقدشوندگي , بازده سهام , بحران مالي , رشد اقتصادي , شركتهاي ورشكسته
چكيده فارسي :
احتمال وقوع بحران‌هاي مالي در جهان در سال‌هاي اخير بيش از هر زماني در دوران توسعه بازارهاي مالي است. در دو دهه اخير ارقام و اعداد اقتصادي و صورتهاي مالي نشان دهندهي افزايش بي‌سابقهي، ورشكستگي شركتها است. در اين پـژوهش تاثير نقدشوندگي بر بازده سهام در شرايط بحران مالي (مشمول قوانين ورشكسته شدن، رشد اقتصادي منفي بحران مالي جهاني سال 1387) با استفاده از رگرسيون چند متغيره و دادههاي تابلويي و در بازه زماني 1399-1387 بررسي شده است. جامعه آماري اين پژوهش كليه شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونه گيري حذف سيستماتيك، 177 شركت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب و مدل پژوهش با نرم افزار استاتا نسخه 15 برآورد شده است. نتايج حاكي از آن است كه نقدشوندگي در دوران بحران مالي جهاني، بر بازده سهام به صورت معنا‌داري تاثير ندارد. اين در حالي است كه سالهايي كه رشد اقتصادي در ايران منفيشده(1387،1391،1392،1394،1397،1398) ميزان تاثير متغير نقدشوندگي سهام بر بازده سهام شركتهاي بورسي نسبت به ساير سالها، بيشتر شده است. در شركتهاي ورشكسته با افزايش قدرت نقدشوندگي سهام، بازده آن نيز افزايش يافته است. به عبارت ديگر، با بالارفتن قدرت نقدشوندگي سهام شركتهاي ورشكسته و در سالهايي كه رشد اقتصادي منفي است، بازده سهام آنها نيز افزوده شده است. توسعه ابزارهاي مالي نوين مانند صندوقهاي بازارگرداني باعث افزايش قدرت نقدشوندگي سهامها و به طبع افزايش بازدهي سهام ها خواهد شد كه در نهايت باعث ارتقاي جايگاه بازار سرمايه در جذب نقدينگي و سرمايه هاي خرد جامعه به اين بازار مالي خواهد شد.
چكيده لاتين :
The possibility of financial crises in the recent years is more than ever during the development of financial markets. In the last two decades, economic figures and financial statements show an unprecedented increase in corporate bankruptcies. The financial crisis can spread to financial markets and play role for impact of liquidity on stock. In this paper, we investigate the effect of liquidity on stock returns by using panel data method for 177 listed companies on the Tehran Stock Exchange in the period of 2007-2020.
The results indicate that liquidity during the global financial crisis does not have a significant effect on share returns. In bankrupt companies, share returns have also increased by liquidity has increased. In other words, by increasing the share liquidity of the bankrupt companies, share returns will be increased. All so, when economic growth (year 2007, 2012, 2013, 2015, 2018, 2019) is negative, liquidity affect returns pasetively.
The development of new financial instruments such as investment funds will increase the liquidity of stocks and, of course, increase stock returns, which will ultimately improve the development of the capital market for attracting liquidity and micro-capital of society to this financial market.
