توضيح واكنش غير خطي شاخص قيمتي (وزني-ارزشي) بورس اوراق بهادار تهران به شوك‌هاي نفتي با مدل سوئيچينگ ماركوف

شوك‌هاي قيمت نفت از مهم‌ترين عوامل اثرگذار بر قيمت‌ سهام برشمرده مي‌شود اما پژوهش‌هاي مختلف درباره چگونگي واكنش قيمت سهام به شوك‌هاي قيمت نفت نتايج يكدستي ارائه نكرده‌اند. پژوهش حاضر در نظر دارد تعارض‌هاي كنوني درباره تاثير شوك‌هاي قيمت‌ نفت بر قيمت‌ سهام را برطرف كرده و به توضيح واكنش شاخص قيمتي (وزني-ارزشي) بورس اوراق بهادار تهران به شوك‌هاي قيمت نفت با مدل سوئيچينگ ماركوف بپردازد. براي آزمون فرضيه‌ها داده‌هاي ماهانه قيمت نفت اوپك و شاخص قيمتي بورس اوراق بهادار تهران از 1389/1/1 لغايت1400/1/1 مورد مطالعه قرار گرفته ‌است. همچنين، از يك مدل خودرگرسيون برداري ساختاري براي تفكيك شوك‌هاي نفتي استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي‌دهد واكنش شاخص قيمتي سهام به شوك قيمت نفت در يك مدل سوئيچينگ دو رژيمي قابل تعريف است و اين اثر غيرخطي را مي توان با متغير نشانه تغيير قيمت نفت توضيح داد. ماندگاري واكنش شاخص قيمتي بورس در رژيم واكنش پايين بيشتر از رژيم واكنش بالا است و با اينكه در هر دو رژيم، واكنش شاخص قيمتي به افزايش قيمت نفت مثبت است، در رژيم بالا شدت و طول مدت واكنش بيشتر است. به علاوه، واكنش شاخص قيمتي سهام به شوك‌هاي عرضه نفت، شوك تقاضاي كل جهاني و شوك تقاضاي ويژه نفت نامتقارن است.