واكنش بازده سهام صنايع مختلف ايران به تورم و نرخ بهره با رويكرد Panel-ARDL

با توجه به روند صعودي نرخ تورم و تثبيت نسبي نرخ بهره اسمي در ايران، اين پرسش اهميت مي‌يابد كه بازده سهام صنايع مختلف چه واكنشي نسبت به اين دو متغير اقتصاد كلان داشته‌اند؟ در اين پژوهش، به صورت تجربي با داده‌هاي ماهانه از فروردين 1389 تا اسفند 1400 با استفاده از مدل Panel-ARDL تاثير تورم و نرخ بهره بر بازده سهام صنايع مختلف ايران بررسي مي‌شود. ابتدا براي امكان مقايسه بين شاخص‌هاي سهام صنايع مختلف، اين شاخص‌ها بر اساس ماه پايه همگن شد و سپس مدل برآورد گرديد. نتايج تجربي نشان مي‌دهد كه تورم در كوتاه‌مدت و بلندمدت اثر مثبت و معناداري بر بازده اسمي سهام صنايع مختلف در دوره مورد مطالعه دارد، اما تورم بر بازده واقعي در بلندمدت اثر منفي و معناداري دارد. نرخ بهره اسمي در كوتاه‌مدت و بلندمدت سبب كاهش بازده اسمي و واقعي سهام صنايع مختلف مي‌شود. علاوه بر اين، متغيرهاي نرخ ارز، قيمت جهاني نفت و نقدينگي نيز به عنوان متغيرهاي كنترلي در نظر گرفته شده ‏اند. اين نتايج، به سرمايه‌گذاران نشان مي‌دهد سهام در بلندمدت نتوانسته محافظ مناسبي در مقابل تورم باشد و مقامات پولي هنگام مديريت نرخ بهره بايد به اثرات آن بر بازار سهام توجه كنند.