كيفيت عملكرد ، بازده سهام و نوسان خاص شركت

رابطه بين نوسان خاص شركت و بازده سهام، با شواهد متناقضي تشريح شده است، اين تناقض، نظر پژوهشگران زيادي را جلب نموده است. تأثير نوسانات خاص در بازده سهام به ويژگي هاي شركت بستگي دارد. اين مطالعه بررسي مي كند كه آيا كيفيت عملكرد رابطه بين بازده سهام و نوسان خاص شركت را تعديل مي كند؟ به كمك الگوي داده هاي تركيبي با اثرات ثابت و انتخاب 126 شركت نمونه از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، آزمون ها اجرا شده است. نتايج نشان داد در شركت هاي با كيفيت عملكرد بالا، نوسانات خاص شركت با بازده سهام، رابطه مستقيم دارد و در شركت هاي با كيفيت عملكرد پايين، نوسانات خاص شركت با بازده سهام، رابطه معكوس دارد. كيفيت مطلوب عملكرد شركت، سبب افزايش نوسان خاص و منجر به بازده مثبت مي شود و كيفيت نامطلوب عملكرد شركت، سبب افزايش نوسان خاص و منجر به بازده منفي مي شود. همچنين، رابطه غيرخطي، ∩ شكل، بين بازده سهام و نوسانات خاص شركت وجود دارد. افزايش نوسان خاص تا سطح معيني، در ابتدا، سبب افزايش بازده سهام شركت مي شود، اما با افزايش آن بيش از پيش، واكنش منفي بازار، و تأثير منفي بر بازده سهام را در پي خواهد داشت.