تأثير الگوهاي پرداخت سود سهام و نسبت قيمت به سود بر ارزش بازار سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

قيمت سهام يكي از مهم‌ترين عواملي است كه سرمايه‌گذاران را به خريد يا فروش سهام ترغيب مي‌كند بااين‌حال زمينه وجود چالش در تبيين رفتار قيمت سهام به دليل تأثيرگذاري عوامل متعدد داخلي و خارجي، مسئله ناگزير هر بازار سرمايه‌اي است. ازجمله مهم‌ترين ابزارهاي تحليل بنيادي در بحث قيمت‌گذاري، سود سهام و نسبت قيمت به سود است كه اين پژوهش، نقش اطلاعاتي آن‌ها را در قالب الگوهاي پرداخت سود سهام و ضريب قيمت به سود تأخيري ارزيابي مي‌كند. براي اين منظور، اطلاعات مربوط به ۱۱۳ شركت سودآور در بورس تهران در طي يك دوره هشت‌ساله (1393-1400) جمع‌آوري‌شده است. در اين پژوهش، از يك مدل رگرسيون خطي چندگانه (داده‌هاي پنل با اثرات ثابت) استفاده شده و سه متغير اندازه، رشد و سطح بدهي مالي نيز كنترل شده‌اند. نتايج نشان مي‌دهند كه سود نقدي، به‌ويژه سود دوگانه با اكثريت نقد، تأثير مثبت و معناداري بر قيمت سهام پايان دوره دارد. بااين‌حال، سهام جايزه، به‌تنهايي يا در تركيب غالب با سود نقدي تحت عنوان سود دوگانه با گرايش جايزه، تأثير معناداري بر قيمت سهام انتهاي دوره ندارند. علاوه بر اين، افزايش نسبت قيمت به سود تأخيري با افزايش قيمت سهام در دوره جاري همراه است. اين يافته‌ها حاكي از قوي‌تر بودن نقش اطلاعاتي سود نقدي نسبت به سهام جايزه است، به حدي كه حتي در مورد سود دوگانه، واكنش قوي‌تري به گرايش نقد مشاهده مي‌شود. علاوه بر اين، اين پژوهش محتواي اطلاعاتي نسبت قيمت به سود را تأييد كرده و شواهدي درباره قدرت پيش‌بيني آن براي تغييرات قيمت سهام يك دوره بعد ارائه مي‌كند. به‌طوركلي، اين مطالعه به درك رفتار قيمت سهام در بورس تهران كمك مي‌كند و اهميت در نظر گرفتن الگوهاي پرداخت سود سهام و نسبت قيمت به سود را در تصميم‌گيري سرمايه‌گذاري به‌وضوح بيان مي‌كند.