استراتژي معاملات بازخورد و رفتار سرمايه‌گذاران در صندوق‌هاي قابل معامله در ايران

صندوق‌هاي قابل معامله در بورس داراي ويژگي‌هاي بسيار زيادي مانند هزينه كم، كارايي مالياتي، نقدينگي و ويژگي‌هايي مانند سهام هستند كه آن را بسيار جذاب مي‌كند. به همين دليل، محبوب‌ترين نوع مقصد سرمايه‌گذاري هستند. به دليل سهولت و هزينه پايين معامله، اين صندوق‌ها ممكن است براي معامله‌گراني كه تمايل بيشتري به پيگيري روندها دارند، جذابيت بيشتري داشته باشد. تحقيقات در مورد رفتار سرمايه‌گذاران اين صندوق‌ها نشان داده است كه آن‌ها مستعد دنبال كردن معاملات بازخورد هستند. هدف از اين مقاله، بررسي معاملات بازخورد در صندوق‌هاي قابل معامله سهام در بازار سرمايه ايران براي اولين بار مي‌باشد. به اين منظور، از داده‌هاي روزانه هفت صندوق قابل معامله سهام طي دوره زماني 1392/07/15 الي 1401/12/29 و مدل معاملات بازخورد سنتانا-وادواني (1992) استفاده شده است. نتايج نشان داد كه علي‌رغم وجود بازار با هم‌پوشاني كامل براي معاملات دارايي پايه، اين صندوق‌ها در بيشتر روزهاي معاملاتي پايين‌تر از ارزش خالص دارايي خود معامله مي‌شوند. نتايج حاصل از برآورد مدل معاملات بازخورد نشان داد كه هيچ‌گونه شواهدي مبني بر وجود معاملات بازخورد در اين صندوق‌ها وجود ندارد و معامله‌گران توجهي به بازدهي گذشته آن‌ها ندارند. همچنين بازار اين صندوق‌ها از كارايي برخوردار مي‌باشد كه اين موضوع را مي‌توان به مديريت حرفه‌اي اين صندوق‌ها نسبت داد.