سياست پولي و سرايت بحران به بازار سهام: كاربردي از درخت فراگير كمينه (MST)

سرايت مالي، به انتقال اثرات مخرب بحران از يك بازار مالي به بازار مالي ديگر اشاره دارد كه از كانال‌هاي مختلف (كانال مالي، حقيقي و تغيير نگرش سرمايه‌گذاران) اتفاق مي‌افتد. در اين مقاله، نقش سياست پولي در سرايت بحران مالي سال 2008 ايالات متحده آمريكا ٬با استفاده از نظريه نمودار و  الگوي MST، بر اساس داده‌هاي ماهانه شاخص سهام و نرخ بهره واقعي از سال 2004 تا 2021 در كشورهاي ايران، چين، روسيه، آلمان، هلند، انگلستان، برزيل، كره‌جنوبي، ژاپن و فرانسه بررسي شده‌است. با توجه به الگوي MST  و خروجي الگوريتم پريم، سرايت مالي از ايالات متحده آمريكا به تمامي كشورهاي منتخب، تأييد شده‌است. بحران از كانال‌هاي تجاري، مالي و تغيير نگرش سرمايه‌گذاران، از ايالات متحده آمريكا به كشورهاي منتخب سرايت كرده‌است. از آن‌جايي كه در دوره مورد بررسي، كشور ايران، ارتباطات گسترده مالي و تجاري با كشور منشأ بحران نداشته‌است سرايت به بازار سهام ايران را مي‌توان انتقال غيرمستقيم اثرات مخرب از بازار‌هاي داخلي (مانند بازار نفت) و بازار مالي كشورهايي مانند چين (كه ارتباط مالي و حقيقي هم با ايران و هم با ايالات متحده آمريكا دارند) و هم‌چنين تغيير نگرش و سبد دارايي سرمايه‌گذاران داخلي تلقي كرد. هم‌چنين  نتايج حاكي از آن است كه بعد از معرفي سياست پولي، هزينه جهاني سرايت مالي، كاهش يافته‌است كه اين موضوع ريسك سرمايه‌گذاري در بازارهاي مالي جهاني را كم‌تر و سرمايه‌گذاران را براي سرمايه‌گذاري‌هاي مولدتر تشويق مي‌كند.