هم‌انباشتگي نامتقارن بر پايه ARDL غيرخطي: شواهدي از بورس اوراق بهادار تهران

سرمايه‌گذاري در بورس اوراق بهادار به‌عنوان يك فرصت سودآور در اقتصاد از اهميت زيادي برخوردار است. هدف مقاله حاضر بررسي نامتقارني در ميزان و جهت اثرگذاري تكانه‌هاي نرخ ارز و قيمت جهاني نفت خام بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور از داده‌هاي روزانه (1399:12 1390:1) و رهيافت خودتوضيحي وقفه هاي توزيعي غيرخطيNARDL استفاده شده است. نتايج آزمون هم انباشتگي كرانه هاي پسران و همكاران(2001) وجود رابطه بلندمدت بين بازده سهام با نرخ ارز و قيمت جهاني نفت خام را آشكار ساخت. در ادامه، براساس نتايج آزمون والد و مدل تحقيق اثرات نامتقارن تكانه‌هاي نرخ ارز بر بازده سهام در كوتاه و بلندمدت تاييد شد. در كوتاه مدت تكانه هاي مثبت نرخ ارز بر بازده سهام معني دار نبود. همچنين، در بلندمدت اثر تكانه‌هاي منفي نرخ ارز بيش از تكانه هاي مثبت آن بر بازده سهام مي‌باشد. تاثير قيمت نفت در كوتاه مدت بر بازده سهام تاييد شد. يافته هاي پژوهش نشان داد كه بازده سهام در بورس تهران از نرخ ارز نسبت به قيمت نفت تاثيرپذيري بيشتري دارد.