حاكميت شركتي و تشكيل سرمايه؛ رويكرد بين كشوري

هدف اين مطالعه بررسي ارتباط بين حاكميت شركتي و تشكيل سرمايه با استفاده از كانال توسعه مالي مي‌باشد. مطابق بررسي هاي انجام شده مشخص گرديد تاثير حاكميت شركتي بصورت مستقيم بر تشكيل سرمايه نامشخص است. بررسي داده ها نشان داد حاكميت شركتي از كانال توسعه مالي مي تواند بر تشكيل سرمايه اثرگذار باشد كه البته اين اثرگذاري در كشورهاي مختلف، متفاوت است و علت آن سطح توسعه يافتگي متفاوت كشورها در جذب سرمايه و سرمايه گذار مي باشد. در اين مطالعه از داده هاي 98 كشور كه شامل 67 كشور كه حمايت از سرمايه گذار در آنها قوي و 31 كشور كه حمايت از سرمايه گذار در آنها ضعيف است طي سالهاي 2020 2005 در قالب روش Panel GMM استفاده شده است. نتايج بررسي ها نشان داد كه حاكميت شركتي در كشورهايي كه در سطح پاييني از حمايت از سرمايه گذار قرار دادند تاثير مثبت و معنادار بر تشكيل سرمايه دارد و بهبود حاكميت شركتي موجب بهبود تشكيل سرمايه مي گردد. اما اين رابطه براي كشورهاي با سطح بالاي حمايت از سرمايه گذار معنادار نبوده است. همچنين توسعه مالي در هر دو گروه كشورها تاثير مثبت و معنادار بر تشكيل سرمايه داشته ولي ميزان تاثيرگذاري آن در كشورهاي با حمايت ضعيف، بيشتر بوده است. همچنين نتايج بررسي توسعه مالي در ابعاد جزئي تر نشان داد، توسعه مالي بازارها موجب بهبود تشكيل سرمايه در كشورها مي گردد؛ اما توسعه مالي نهادها، تاثيري بر بهبود تشكيل سرمايه ندارد.