رمزگشايي تأمين مالي جمعي كسب‌وكارهاي نوپا: مشروعيت شناختي عرضه اوليه سكه

چالش اصلي راه‌اندازي و توسعه كسب‌وكارهاي نوپاي خطرپذير، تأمين منابع مالي مناسب است. عرضه اوليه سكه (بهامهر يا توكن) به‌عنوان يكي از بديع‌ترين شيوه‌هاي تأمين مالي كارآفرينانه، پاسخگو اين نياز حياتي نوآفرينان است، اما موفقيت آن، همچون تأمين مالي جمعي وابسته به پذيرش آحاد مردم است. به‌دليل مقاومتي كه در اعتمادكردن به اين نوآوري بنيادين وجود دارد، نه‌تنها موفقيت عرضه اوليه توكن، بلكه گسترش و مردمي‌سازي آن نيز در گرو مشروعيت و كسب اعتبار از مردم است. پژوهشگران متعددي به بررسي علل موفقيت عرضه اوليه بهامُهر پرداخته‌اند، اما پژوهش‌هاي محدودي با رويكرد قدرتمند نظريه مشروعيت در تامين مالي جمعي مبتني بر رمزارز صورت‌گرفته كه در واقع، به‌عنوان واسطي ميان ارزش‌هاي جامعه و اين فناوري مالي است. ازاين‌رو، هدف اين پژوهش شناسايي و اولويت‌بندي منابع مشروعيت‌‌بخش شناختي است كه منجر به موفقيت عرضه اوليه بهامهر كسب‌وكارهاي مبتني بر بلاك‌چين مي‌شود. به‌عبارت‌ديگر، استارتاپ‌ها چگونه مي‌توانند جهت موفقيت در تأمين سرمايه، مشروعيت كسب كنند. پژوهش حاضر از لحاظ هدف، كاربردي با رويكردي كيفي است و از طريق مصاحبه نيمه‌ساختاريافته با 26 نفر از فعالان و متخصصان حوزه رمزارزها انجام شده است. تجزيه‌وتحليل داده‌ها با شيوة تحليل محتوا و مضامين و با رويكرد كدگذاري نظريه‌پردازي داده‌بنياد انجام شد و 13 منبع مشروعيت شناختي شناسايي و اولويت‌بندي شد. يافته‌هاي اين پژوهش نشان داد كه «منتشركردن اطلاعات زياد توسط كسب‌وكار درباره خود» و «داشتن دانش كافي سرمايه‌گذار از عرضه اوليه سكه» مشروع‌سازترين منابع مشروعيت شناختي هستند. نتايج و پيشنهادات اين پژوهش بينش عميق و ارزشمندي براي پژوهشگران دانشگاهي، كارآفرينان، قانون‌گذاران و سرمايه‌گذاران ارز ديجيتال ايجاد مي‌كند.