بررسي سرريز‌هاي بازده و تلاطم ميان صنايع منتخب بازار سهام ايران: رويكردهاي TVP-VAR Extended Joint و DCC-GARCH

اطلاعات مربوط به سرريز شوك‌ها و نوسانات بين دارايي هاي مالي، نقشي حياتي در مديريت ريسك براي سرمايه‌گذاران ايفا مي‌كند. اين مقاله با هدف ارائه تحليل پويايي سرريز بازده و تلاطم ميان شبكه‌اي از 15 صنعت متفاوت در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زماني بين 20 مهر ماه 1388 تا 26 ارديبهشت ماه 1403 انجام شده است. در اين مقاله، از چارچوب خودرگرسيون برداري اتصال مشترك بسط‌يافته با پارامترهاي زمان متغير (TVP-VAR Extended Joint) براي تحليل سرريزهاي بازده و از رويكرد همبستگي شرطي پويا (DCC-GARCH) براي بررسي سرريزهاي تلاطم استفاده مي شود. يافته‌هاي اين مطالعه نشان مي‌دهد كه اولاً شوك‌هاي بازده و تلاطم موجود در شبكه لزوماً با يكديگر برابر نيستند؛ ثانياً ميزان ريسك سيستميك حاصل از انتقال تلاطم، بيانگر ارتباطات تنگاتنگ و پيچيده بين صنايع نسبت به انتقال بازده است و ثالثاً علاوه بر صنعت سرمايه‌گذاري كه بزرگ ترين انتقال‌دهنده شوك‌هاي بازدهي و تلاطم در بين صنايع مورد بررسي است، صنايع دارويي، ساخت‌وساز و غذايي نيز در هر دو رويكرد به‌عنوان فرستنده خالص شوك و نوسانات ظاهر شده‌اند. درنهايت، وجود يك رابطه هم حركتي پوياي قوي بين فلزات اساسي و كاني هاي فلزي طي دوره مورد مطالعه تأييد شد.