عوامل موثر بر بازده صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري در سهام

Effective Factors on Mutual Funds Return inTehran Stock Exchange

با توجه به آغاز فعاليت صندوق هاي سرمايه گذاري در سهام در بورس اوراق بهادار تهران، بررسي عوامل موثر بر بازدهي اين صندوق ها مورد توجه اين تحقيق گرفته است. در اين تحقيق 20 صندوق‌ سرمايه‌گذاري كه از تاريخ 24/04/1388 تا تاريخ 30/04/1389 فعال بوده اند مورد بررسي قرارگرفتند. 10 عامل بررسي شده شامل متغيرهاي: تعداد صنعت موجود در سبد سرمايه گذاري صندوق، نرخ رشد ارزش صندوق، ارزش صدور، ارزش وجه ‌نقد نگهداري شده توسط صندوق، درصد تملك سهامداران حقيقي، ارزش ابطال، بازده بازار، ريسك (قدر مطلق انحراف از ميانگين)، نسبت فعاليت، سرمايه و بازده دوره قبل مي باشد. تجزيه و تحليل داده ها با ساختار تلفيقي (پنل) و با اثرات ثابت با رگرسيون معمولي (OLS) انجام شده است. نتايج تحقيق وجود ارتباط خطي معني دار بين 6 متغير (به ترتيب اولويت): بازده بازار، نرخ رشد ارزش صندوق، قدر مطلق انحراف از ميانگين بازده صندوق، ارزش صدور واحدهاي سرمايه گذاري، نسبت فعاليت صندوق، ارزش ابطال واحدهاي سرمايه گذاري را با بازده صندوق هاي سرمايه گذاري تاييد مي‌كند.

Th e main objective of this paper is to survey the effective facrors on equity funds return in Tehran Stock Exchange (TSE) with regard to recent dcvelopmenr of rhese financial institutions. In this research, weekly data of 20 funds for the period of 1 5 Jul 2009 to Jul 2010 is used. 10 different factors arc considered, including: market return, value of unir issued, value of unit redeemed, funds valueʹs growth rate, capiral activity ratio, ownership structure, risk (absolute deviation), number of industries in fundʹs portfolio, cash amount held by funds, and funds return of previous period. Analysis has been done using OLS with panel data structure and fixed effect. Findings show that six facrors including: market return, funds valueʹs growth rate, risk (absolute deviation), value of unit issued, capital activity ratio and value of unirs redeemed, can affect on funds return.