بررسي رابطه بين دستكاري فعاليت‌هاي واقعي و هزينه حقوق صاحبان سهام در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

On The Relation between Real Activities Manipulation and Cost of Equity Capital

در اين تحقيق رابطه بين مديريت سود مبتني بر فعاليت‌هاي واقعي و هزينه حقوق صاحبان سهام مورد بررسي قرار مي‌گيرد. در واقع اين تحقيق به دنبال بررسي اين موضوع است كه آيا بين معيارهاي مديريت سود مبتني بر فعاليت‌هاي واقعي (جريان نقدي غيرعادي، توليد غيرعادي و هزينه‌هاي اختياري غيرعادي) و هزينه حقوق صاحبان سهام رابطه وجود دارد؟ جامعه آماري تحقيق حاضر كليه شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشند. تعداد 104 شركت به روش نمونه‌گيري تصادفي انتخاب شده اند كه طي دوره ي زماني 1387-1383 مورد بررسي قرار گرفته اند. از روش تجزيه‌ و ‌تحليل پنل و رگرسيون حداقل مربعات ادغامي از طريق نرم افزار SPSS جهت آزمون فرضيه و تخمين ضرايب استفاده گرديد. نتايج تحقيق حاكي از آن است كه در سطح اطمينان 95 درصد بين معيارهاي مديريت سود مبتني بر فعاليت‌هاي واقعي (جريان نقدي غيرعادي، توليد غيرعادي و هزينه‌هاي اختياري غيرعادي) و هزينه حقوق صاحبان سهام رابطه و از نوع مستقيم وجود دارد.

This study investigates whether and how a firmʹs cost of equity capital is influenced by the extent of a firmʹs real earnings management via real transaction structuring activities (REM). Thus, the major purpose of this paper is investigating and analyzing the relationship between proxies of real earnings management and cost of equity capital. The sample data used for the research consisted of financial reporting by companies listed by Tehran Stock Exchange (TSE). We examined the data of 104 companies from 1383-1387. Using a pooled cross-sectional least squares regression of the implied cost of equity measure with our proxies for REM and other risk factors, this study documents evidence that a firmʹs cost of equity increases with the intensity of REM via real transaction structuring activities. The results showed that there is a significant relationship between proxies of real earnings management and cost of equity capital. Therefore, all hypothesis of this study were confirmed.