مقايسه مدل خود رگرسيوني واريانس ناهمسان شرطي تعميم‌يافته و شبيه‌سازي مونت كارلو براي تخمين ارزش در معرض ريسك پورتفوليوي ارز

Comparison of GARCH Model and Monte Carlo Simulation for Estimating the Value at Risk of Foreign Exchange Portfolio

يكي از مفاهيم كليدي در مديريت ريسك سبدهاي متشكل از دارايي‌هاي مالي، مدل سنجش ريسك مبتني بر احتمال، با عنوان «ارزش در معرض ريسك» مي باشد. طي سالهاي اخير، روشهاي متنوعي به منظور اندازه‌گيري معيار مذكور توسط محققان ارايه گرديده كه به كارگيري هر كدام از آنها به علت در نظر گرفتن فروض و مقدمات غيرمشابه، نتايج متفاوتي را نيز حاصل مي‌نمايد. بر اين اساس، مقاله حاضر در تلاش است تا دو روش عمده محاسبه اين مقياس، يعني مدل پارامتريك خود رگرسيوني واريانس ناهمسان شرطي تعميم‌يافته و رايج‌ترين روش شبيه‌سازي با نام مونت كارلو را در اندازه‌گيري ارزش در معرض ريسك پورتفوليوي ارز، به كار گرفته و نتايج آنها را با استفاده از آزمون بازخورد نرخ شكست، مورد مقايسه و ارزيابي قرار دهد. نتايج، عملكرد متفاوت دو مدل را به وضوح نشان مي‌دهد.

One of the key concepts in risk managing of financial portfolios is the probability based risk measurement method known as value at risk. During recent years, various methods have been introduced by researchers to compute this criterion. Because of their dissimilar assumptions and procedures, making the use of each of which creates different results. Therefore, this paper uses two main methods in order to measure the value at risk of foreign exchange portfolio. They comprise generalized autoregressive conditional heteroskedasticity model and Monte Carlo Simulation. Using failure rate back testing, the results of these methods are compared. The results of the evaluation demonstrate that the mentioned methods have different performances.