بررسي تاثير بي‌ثباتي نرخ واقعي ارز بر شاخص سود نقدي و قيمت بورس اوراق بهادار تهران

Study the Effect of Volatility of Real Exchange Rate on Dividend and Price Index (TEDPIX) in Tehran Stock Exchange

هدف اين مقاله بررسي رابطه بين بي ثباتي نرخ واقعي ارز و شاخص سود نقدي و قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور از مدل هاي GARCH كه امكان بر آورد بي ثباتي يك متغير و همچنين تاثير بي ثباتي بر آن متغير را فراهم مي كند، استفاده شده است. در اين مقاله، از داده هاي ماهانه نرخ واقعي ارز و شاخص سود نقدي و قيمت سهام طي دوره 1384تا 1386 استفاده شده است. نتايج تخمين مدل تحقيق به روش حداقل مربعات معمولي بيانگر اين است كه رابطه مثبت بين بي ثباتي نرخ واقعي ارز و شاخص سود نقدي و قيمت سهام بورس اوراق بهادار تهران برقرار مي باشد. به عبارت ديگر با افزايش بي ثباتي نرخ واقعي ارز، شاخص سود نقدي و قيمت سهام بورس اوراق بهادار تهران نيز افزايش مي يابد.

The aim of this paper is to investigate the telationship between volatility real exchange rate and TEDPIX in Tehran Stock Exchange. In order to do this, Generalized Auto Regressive Conditional Heteroscedasticity models (GARCH) that provides the estimation of variable volatility in addition to the effect of volatility on that variable, are used. However, the monthly data of real exchange rate and dividend and price index between 2006 and 2008 have been used. It is concluded that there is a ditect and positive relationship between "volatility of real exchange rate" and "dividend and price index". In other words, increasing of volatility of real exchange rate resulrs in dividend and price index increase