بررسي واكنش سرمايه‌گذاران نسبت به جنبه هاي سرمايه گذاري اقلام تعهدي

بررسي واكنش سرمايه‌گذاران نسبت به جنبه هاي سرمايه گذاري اقلام تعهدي

يكي از مفروضات بازار سرمايه كارا اين است كه سرمايه‎گذاران به‎طور منطقي به اطلاعات جديد واكنش نشان مي دهند، اما يافته هاي تجربي نشان مي دهد نوع واكنش افراد به اطلاعات منتشره متفاوت است و در برخي موارد واكنش آن‎ها به اطلاعات جديد كاملاً منطقي نيست. به‎عبارت ديگر افراد تحت تاثير عوامل روانشناختي و رفتاري، نسبت به اطلاعات جديد واكنش هاي متفاوتي نشان مي دهند و باعث ناهنجاري هايي از جمله افزايش بيش از حد يا كم-تر از حد قيمت ها مي شوند. هدف اين پژوهش، بررسي واكنش سرمايه گذاران نسبت به اقلام تعهدي است كه موجب اقلام تعهدي خلاف قاعده در بازار مي شود. جامعه‎ي آماري پژوهش شامل شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 1378-1386 است. نتايج به‎دست آمده بيانگر آن است در بازار سرمايه ايران، اقلام تعهدي خلاف قاعده وجود دارد كه وابسته به اطلاعات سرمايه گذاري شامل در اقلام تعهدي بوده است. همچنين نتايج اين پژوهش نشان مي دهد، سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران نسبت به اقلام تعهدي واكنش بيش از اندازه نشان مي دهند.

One of the efficient capital market assumptions is that rational investors react to new information, but experimental results indicate that the type of reaction to new information published is different and in some cases is not completely rational. In other words, people affected by psychological and behavioral factors may show different reactions and cause some abnormalities, including increased too much or less than is price. The purpose of this study was to evaluate the reaction of investors to Accruals which is creating Accrual anomaly in market. The statistical study included all the accepted companies in Tehran Stock Exchange for during the period 1999-2007. collectively we conclude that in the market there is Accrual anomaly and these resualt support the view that the accrual anomaly is attributable to the fundamental investment information contained in accruals.