بررسي تاثير ساختار مالكيت و تركيب هييت مديره بر سياست تقسيم سود شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Effects of Ownership Structure and Board Composition on the Dividend Policy of the Listed Firms in Tehran Stock Exchange (TSE)

هدف اصلي شركتهاي سهامي به حداكثر رساندن ثروت سهامداران است. يكي از عوامل موثر بر اين امر، سياست تقسيم سود شركت است. به همين دليل، بحث سياست تقسيم سود همواره به عنوان يكي از مهمترين مباحث مالي مطرح بوده است. اين اهميت پژوهش حاضر به بررسي تاثير ساختار مالكيت و تركيب هييت مديره بر سياست تقسيم سود شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. در اين راستا تاثير متغيرهاي رشد سود و سياست تقسيم سود سال قبل نيز كنترل و از رگرسيون خطي چندگانه استفاده شده است. يافته هاي بررسي 77 شركت در قلمرو زماني 1382 تا 1386 حاكي است كه مالكيت شركتي و استقلال هييت مديره به طور مثبت و مالكيت نهادي به طور منفي، نسبت سود تقسيمي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را تحت تاثير قرار مي دهد. با وجود اين، شواهدي دال بر وجود رابطه معنا دار بين مالكيت مديريتي و ميزان تمركز مالكيت با سياست تقسيم سود مشاهده نشد.

Dividend policy constitutes an effective factor on shareholders wealth maximization, as the main goal of the firms. For this reason, the question of dividend policy has been one of the most important topics in corporate finance. This study investigates the effects of ownership structure and board composition on dividend policy of the firms listed in the Tehran Stock Exchange. In this regard, multiple regression is used and the effects of earning growth and previous year dividend policy is controlled. Investigations of the 77 firms from 1382 to 1386 reveal that the corporate ownership and board independence, positively and institutional ownership, negatively affect the dividend payout ratio of the firms listed in the Tehran Stock Exchange. However, no evidence confirming significant correlation between managerial ownership and ownership concentration with dividend policy is found.