رابطه برخي از ابزارهاي نظارتي راهبري شركت و معيارهاي اقتصادي و مالي ارزيابي

Survey the Relationship between Some Corporate Governance Instruments and Economic and Financial Measures of Performance

ارزيابي عملكرد شركتها در تصميم گيريهاي اقتصادي اهميت زيادي دارد. معيارها و روشهاي مختلفي براي ارزيابي عملكرد شركتها وجود دارد. هدف اصلي اين مقاله بررسي رابطه بين ابزارهاي نظارتي راهبري شركت و معيارهاي مالي و اقتصادي ارزيابي عملكرد شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در راستاي اين هدف، تعداد 89 شركت از بين جامعه آماري، كه اطلاعات مورد نياز براي دوره شش ساله مورد پژوهش (86-81) در مورد آنها قابل دسترسي بود، انتخاب شد. با توجه به معيارهاي ارزيابي عملكرد در پژوهشهاي قبلي، چند معيار ارزيابي عملكرد به عنوان متغيرهاي وابسته شامل نرخ بازده داراييها و بازده سالانه سهام به عنوان معيارهاي مالي ارزيابي عملكرد و Q توبين و ارزش افزوده بازار به عنوان معيارهاي اقتصادي ارزيابي عملكرد در نظر گرفته شد. سپس اطلاعات مربوط به متغيرهاي مستقل، كه دو معيار از ابزارهاي نظارتي راهبري شركت شامل درصد اعضاي غيرموظف هيات مديره و درصد سرمايه‌گذاران نهادي بود، مورد مطالعه قرار گرفت. به منظور آزمون فرضيه‌ها از شيوه آماري رگرسيون چند متغيره بهره گرفته شد. روش رگرسيون مورد استفاده در پژوهش، رگرسيون با استفاده از داده‌هاي تركيبي است. آزمونهاي آماري توسط چهار الگوي چند متغيره (به ازاي هر يك از معيارهاي ارزيابي عملكرد، يك مدل) انجام شد. نتايج پژوهش بيانگر اين است كه ابزارهاي نظارتي راهبري شركت با تمامي معيارهاي ارزيابي عملكرد، رابطه معني‌داري دارد.

Firmsʹ performance measurement has important role in financial decision making. There are various measures and methods for Firmsʹ performance measurement. The main goal of this paper is to review the relationship between corporate governance quality and economic and financial measures of corporate governance in Tehran Stock Exchange. Therefore 89 firms that their required data was available were selected. Firmsʹ governance measures include of percentage of outside directors and percentage of institutional investors data for a 6 years period (1381-1386) were selected and entered the models as independent variable. Return on assets and annual stock return data such as financial performance measures and Tobinʹs Q and market value added data such as economic performance measures are gathered as dependent variable. The multivariate regression model is used to examine the hypotheses. Signification of the model is examined by t and F statistics. The conclusions indicate that there are significant relationships between corporate governance measures and all of the performance measures.