ارزيابي سودمندي نسبتهاي بكارگرفته شده در سيستم دوپونت در پيش بيني سودآوري

Appraising the Usefulness of Ratios Used in DuPont System in Predicting Profitability

"در تيوري اقتصاد قضيه اي مهّم تر از اين وجود ندارد كه تحت شرايط رقابتي نرخ بازده" سرمايه گذاري در تمامي صنايع بسمت برابري ميل مي كند. اگرچه اين تصور (نظر) را مي توان در اندازه گيري قابليت سودآوري مانند بازده مجموع دارايي (ROA) بكار برد اما دلايل خوبي وجود دارد كه باور كنيم اجزاي تشكيل دهنده بازده مجموع دارايي ها كه از طريق تجزيه و تحليل دوپونت شناسايي شده اند به سطح گسترده (كلي) اقتصادي برنمي گردند. صنايع داراي ساختار عملياتي ويژه‌اي مي‌باشند كه باعث مي گردد كه نسبتها بصورت دسته براي اعضاي صنعت درآيند. وايت، سوندلر و فرايد (1998) و همچنين نسيم و پن من (2001) نشان دادند كه حاشيه سود و گردش مجموع دارايي ها داراي همبستگي قوي منفي هستند كه دلالت بر اين دارد كه بيشتر صنايع به سطوح مشابه اي از ROA)) از طريق تركيبات مختلف (PM) و (ATO) مي رسند. تجزيه و تحليل دوپونت بازده سرمايه گذاري مانند ((ROA را به دو مجموعه حاصل ضربي حاشيه سود (PM) و گردش مجموع دارايي‌ها (ATO) تقسيم مي‌كند، اين تجزيه و تحليل مفيد مي‌باشد زيرا اجزاي (ROA) هريك جنبه هاي مختلفي از عمليات شركت را اندازه‌گيري مي‌كنند، طرفداران اين نوع تجزيه و تحليل ادعا مي كنند كه اجزاي (ROA) بينش بيشتري را در ارتباط با شركت و عمليات آن ايجاد مي‌كند و به پيش بيني كمك مي‌كند. در اين پژوهش بررسي شده است آيا بخش صنعت حاشيه سود و گردش مجموع دارايي‌ها و بازده مجموع دارايي‌ها و مقادير تعديل شده آنها (Abnormal) مي‌توانند مقادير اين متغيرها را براي آينده پيش بيني كنند. نتايج حاصله نشان مي‌دهد كه تجزيه آنها به اجزاي تعديل شده و صنعت در پيش بيني مفيد مي باشد بعلاوه در اين پژوهش مشخص گرديد كه حاشيه سود و نسبت گردش مجموع دارايي‌ها داراي همبستگي منفي مي باشند. از رگرسيون تركيبي براي پيش بيني (ATO), (PM) , (ROA) و تعديل شده آنها استفاده شده است، نتايج حاصله نشان مي‌دهد كه معادله رگرسيون برآورد شده معني دار و مهّم مي باشد و اطلاعات مفيدي را براي تصميم گيري فراهم مي كند.