مدلي براي شناسايي حباب سفته بازانه در بورس اوراق بهادار

بازار سرمايه به?عنوان بستر تعاملات مالي و سرمايه?گذاري، نيازمند توجه و نظارت كافي مي?باشد. چرا? كه نقايص موجود در فاكتورهاي زيربنايي آن نظير كارايي، قانون?گذاري و آموزش سرمايه?گذاران موجب پديدار شدن انحرافاتي مثل حباب مي‌شوند. به?طور خلاصه مي?توان حباب را يك افزايش شديد و پيوسته در قيمت يك دارايي يا مجموعه‌اي از دارايي?ها تعريف كرد كه افزايش اوليه آن ناشي از انتظارات خوشبينانه است كه سبب افزايش تقاضا و به دنبال آن سبب افزايش قيمت مي?شود و اين افزايش قيمت اغلب با انتظاراتي در جهت عكس متوقف شده و با سقوط قيمت?ها بحران به?وجود مي?آيد. در اين تحقيق ابتدا به شناخت ماهيت حباب و علل تشكيل?دهنده آن مي‌پردازيم و سپس به كمك مدل تغيير موقعيت (رژيم سوييچينگ) بروكس وكتساريز (2005)، نوع خاصي از حباب، يعني حباب سفته?بازانه در شاخص بورس اوراق بهادار تهران و شاخص 5 صنعت فلزات اساسي، سيمان، كاني?هاي فلزي، خودرو و ساخت كك و فرآورده?هاي حاصل از تصفيه نفت، طي سال?هاي 1383 تا 1387 تشخيص داده??شده??است. عوامل كليدي در تشخيص اين نوع حباب، سايز نسبي حباب و حجم غيرعادي معاملات مي‌باشند.