تعيين توان سود عملياتي و تغييرات آن در تبيين و پيش بيني بازده سهام؛ مورد بازار بورس اوراق بهادار تهران

در اين مطالعه، توانايي سود حسابداري در پيش بيني و توضيح بازده سهام شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. سوال پژوهش اين است كه آيا پس از كنترل شاخصهاي نرخ تنزيل و خطر‌پذيري، رقم سود حسابداري در تبيين و پيش بيني بازده سهام و آشكار شدن واكنش بازار سرمايه به اطلاعات، نقش قابل ملاحظه اي ايفا مي كند. از اين رو، 41 شركت در دوره زماني 1375 تا 1389 به عنوان نمونه انتخاب شده اند. داده هاي انتخابي براي تجزيه و تحليل از نوع سريهاي زماني است. بازده و سود عملياتي سبد نمونه از طريق محاسبه نسبت ارزش بازار شركتهاي عضو نمونه به ارزش بازار تمام شركتهاي عضو نمونه در هر سال تجميع، و از تحليل رگرسيون براي آزمون فرضيه ها استفاده شده است. نتايج نشان مي دهد سود عملياتي سال جاري همراه با متغير نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار، پيش بيني كننده مثبتي از بازده سال آينده است و تغيير در سود عملياتي، توان مناسبي را در توضيح بازده حول زمان اعلام تغييرات در سود دارد.

In this study the ability of accounting earnings in predicting and explaining the stock returns of the firms in Tehran Stock Exchange has been investigated. This research aims to determine whether the number of accounting earning has considerable role in predicting and explaining the stock returns and revealing capital market response to information, after controlling risk and discount rate indicators. Thus 41 companies have been selected in the years 1375 to 1389. Selected data for analysis are of time series type. The selected operating income and returns have been aggregated through the ratio of individual corporation’s market values on total sample market values, and the regression analysis has been used for testing the hypotheses. Results indicate that current operating book income to equity ratio is positive predictors of future returns. Moreover, changes in operating income have the ability in explaning returns around earning’s changes announcement.