بررسي ارتباط بين سود و اجزاي آن با بازده سهام با تاكيد بر كيفيت سود در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار

The Relationship between Earnings and Its Components with Stock Returns with Emphasize on Earning Quality in Tehran Stock Exchange

چكيده: اين پژوهش به بررسي ارتباط بين سود و اجزاي آن با بازده سهام با تاكيد بر كيفيت سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. به منظور بررسي اين موضوع، نمونه اي متشكل از 230 شركت از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده براي دوره زماني 7 ساله بين 1381 تا 1387 انتخاب شده است. نتايج بر اساس روش تركيبي حاكي از آن است كه اجزاي سود هر دو داراي محتواي اطلاعاتي هستند اما جز نقدي سود نسبت به جز تعهدي آن محتواي اطلاعاتي بيشتري است. اين پژوهش همچنين نشان مي دهد كه محتواي اطلاعاتي سود از جريان نقدي بيشتر است اما زماني كه سود داراي كيفيت بالايي باشد بين محتواي اطلاعاتي آنها تفاوت معناداري وجود ندارد. نتايج ديگر اين پژوهش اين است كه محتواي اطلاعاتي سود و جريا ن نقدي در شركت هايي كه كيفيت سود بالايي دارند بيشتر از شركت هايي است كه كيفيت سود پاييني دارند. همچنين نتايج اين پژوهش نشان مي دهد كه شركت هاي با كيفيت سود بالا بازده ي مثبت و شركت هاي با كيفيت سود پايين بارده ي منفي كسب مي كنند به طوري كه شركت هايي كه بيشترين كيفيت سود را دارند توانستند در دوره ي مورد بررسي،17% بيشتر از شركت هايي كه كمترين كيفيت سود را دارند بازده كسب كنند.

Abstract: This paper examines the relationship between earnings and its components with Stock Returns with emphasize on earning quality in Tehran Stock Exchange (TSE).In order to investigate this subject, a sample of 203 listed companies in the Tehran Stock Exchange is selected over the 7 year period between 1380 and 1385. The results show that both earnings cash component and accrual component have information content, but information content of cash flows is more than accruals. Also this paper indicates that earnings–returns relationship is more than cash flows–returns relationship, but there is no significant difference between earnings and cash flows information content when earning has high quality. The results also show that earnings and cash flows information content in firms with high quality prediction for earnings is more than other firms. Also the findings of this paper show that firms with high quality earn positive returns but firms with low quality have a negative returns, as firms with highest earning quality earn 17% return more than firms with lowest earning quality.