بررسي تحليلي توانايي اجزاي تعهدي و نقدي سود در پيش‌بيني سودهاي غيرعادي و ارزش بازار سهام

Analytical Review of the Ability of Accrual and Cash Flow Components of Earnings to Forecast Future Abnormal Earnings and Equity Values

در اين تحقيق براي بررسي تاثير اطلاعات ارايه شده توسط سيستم اطلاعاتي حسابداري بر پيش بيني ارزش سهام و سودهاي غيرعادي از متغيرهاي سود (نماينده صورت سود و زيان)، ارزش دفتري حقوق صاحبان سهام (نماينده ترازنامه) و بازده دفتري حقوق صاحبان سهام (كه بيانگر تعامل و ارتباط اين دو صورت مالي است) استفاده شده است. سود حسابداري به دو جز تعهدي و نقدي (به عنوان نماينده صورت گردش وجوه نقد با تاكيد بر مفهوم جريان هاي نقدي عملياتي) تقسيم شده است. هر چه توان پيش بيني كنندگي و قدرت توضيحي اطلاعات حسابداري بيشتر باشد؛ حسابداري به اهداف تعيين شده اش نزديك تر شده و بيانگر ارزشمندي و ضرورت ارايه اطلاعات حسابداري است. نتايج آزمون فرضيه هاي پژوهش، با به‌كارگيري اطلاعات مالي 132 شركت توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي سال هاي 1379 تا 1388 نشان مي دهد كه اجزاي سود، با سودهاي غيرعادي رابطه اي معني دار ولي بر عكس هم دارند. بدين صورت كه رابطه اقلام تعهدي مثبت و رابطه جريان هاي نقدي منفي است. همچنين اجزاي سود با ارزش بازار سهام رابطه اي مثبت و معني دار دارند. از ميان دو جز سود، جز نقدي توانايي بيشتري در پيش بيني ارزش بازار سهام دارد. واژه هاي كليدي: اقلام تعهدي، جريان هاي نقدي، سودهاي غيرعادي و ارزش بازارسهام.

This Paper investigates the link between accrual and cash flow components of earnings and future abnormal earnings and Equity Values. The base of tests in This paper is Ohlson (1999) model and net income, equity book value and return on equity book value, is the variables that used in this paper. The statistical population of this research is the firms accepted in the Tehran stock exchange that examined for the time period between 2000 & 2009 by 132 firms as the sample. The results of empirical tests indicate that as predicted, accruals are incrementally informative regarding future abnormal earnings. Moreover, cash flows are significantly incrementally informative regarding future abnormal earnings. The results also reveal that the findings relating to accruals and cash flows in the abnormal earnings equations are “mirror images” of each other. The results also indicate that the accrual and cash flow components of earnings are incrementally valuation relevant. Keywords: accruals, cash flows, abnormal earnings and market equity values.