رابطه ي بين بي ثباتي سود و عكس العمل بازار سهام به سودهاي هموار شده در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The relation of incom variability and the reaction of stock market to smoothed earnings among companies listed in Tehran stock exchange

چكيده: هدف اين مقاله بررسي نحوه‌ي ارتباط بين بازده‌ي جاري سهام و هموارسازي سود براي شركت‌هاي فعال در شرايط محيطي نامطمين است. فرض بر اين‌است‌كه هموارسازي سود باعث افزايش قابليت پيش‌بيني سودهاي آينده شده و موجب تعديل قيمت جاري سهام مي‌شود.در اين پژوهش، داده‌ها به‌صورت سالانه و براي دوره‌ي زماني 1384الي 1388 مورد بررسي قرار گرفته‌اند.‌ در اين پژوهش معيار هموارسازي سود معكوس همبستگي پيرسون بين تغييرات اقلام تعهدي اختياري و تغييرات سودهاي مديريت نشده تعريف شده‌است. يافته‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه سودهاي هموارشده براي سرمايه‌گذاران داراي محتواي اطلاعاتي بوده و براي شركت‌هاي فعال در شرايط محيطي نامطمين، بازده‌ي جاري سهام به طور معناداري با سودهاي هموارشده مرتبط است.

Abstract: The purpose of this article is to study the relation of present value of stocks and predictability of future earnings of companies working in uncertain environment. Totally, we suppose that income smoothing increases predictability of future income. Hence, investors react to future predicted income of those companies by changing their behavior in buying and selling stocks. In this research, we studied data annually and for the period of 1384-1388. To test hypothesis, we used four multi-variable regression models. In this research, we used the reversed fractional ranking of Pearson correlation between changes in discretionary accruals (DA) and changes in unmanaged earnings (UE) as the measure of income smoothing. The results show that managed earnings have informational content for investors and for companies working in uncertain environment, present return of stock shows expectation of investors about future earnings of such companies.