تاثير عملكرد اقتصاد كلان بر رابطه سود- بازده غيرعادي

The Effect of Macroeconomic Performance on Earnings- Abnormal Returns Relation

يكي از پرسش هاي متداولي كه طي ساليان متمادي بيان مي شود، آگاهي از اين مطلب است كه آيا نوسانات زماني و مقطعي اقتصاد كلان بر روابط حسابداري تاثيرگذار است يا خير؟ بسياري از تحقيقات صورت گرفته در حوزه مباحث مالي كه روابط حسابداري را بررسي مي كنند، آثار عملكرد اقتصاد كلان را در نظر نمي گيرند. در اين ميان رابطه سود ـ بازده غيرعادي يكي از مسايل مهمي است كه از گذشته به ويژه دهه 60 ميلادي به بعد جايگاه قابل توجهي در مباحث مالي داشته و پژوهش هاي بسياري نيز در اين مورد و تاثير ويژگي هاي شركت بر اين رابطه صورت گرفته است. اين مقاله به طور تجربي به تعيين رابطه بين سود ـ بازده غيرعادي، در شرايط مختلف اقتصاد كلان (عملكرد قوي و ضعيف اقتصاد كلان) مي پردازد. براي آزمون فرضيه هاي تحقيق از روش رگرسيون چند متغيره، با بكارگيري اطلاعات مالي 108 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال هاي 1379 تا 1388 استفاده شده است. يافته هاي تحقيق نشان مي دهد كه سود و بازده غيرعادي شركت با يكديگر داراي رابطه مثبت و معني داري هستند ولي با اضافه كردن عامل عملكرد اقتصاد كلان به عنوان متغير كنترلي معني داري خود را از دست مي دهد.

One of the ordinary questions asked for many years is that dose periodical or cross sectional macroeconomics’ performance have any effect on financial relations? Hard volatilities in macroeconomic (growth and) can affected on capital market and financial relation. Most of the study have ignored effects’ macro economy. In all of financial studies earnings-returns relation is one of significant matters from 60’ decade and many studies have been done about it. This study provides results concerning the earnings-returns relation in periods of poor versus strong macroeconomic performance. For lesting of hypotheses, multi variables regression with application data in Tehran stock exchange from 1999-2009 is used. We found that there is Significant Relationship between earnings-abnormal returns, but when Macroeconomic volatilities are added to this relation, there is no Significant Relationship between earnings-returns.