ارايه چارچوبي براي تعيين نرخ سود در عقود مبادله‌اي

A Scientific Framework for Profit Determination in Transactional Contracts

از بررسي نظريات شاخص مربوط به تعيين نرخ سود در عقود مبادله‌اي، ملاحظه مي‌شود كه تا كنون ديدگاه جامعي ارايه نشده، بلكه با ديدگاه هاي پراكنده، غيرمنسجم و گاه متناقض روبرو هستيم. برخي از اين ديدگاه ها سازگاري كافي با نظريات اقتصادي ندارند و برخي ديگر كه بيشتر بر بازار سهام متكي هستند، از جريانات سفته‌بازي مصون نيستند، يا اينكه بازدهي سرمايه‌هاي بين‌المللي و بورس‌هاي خارجي (مانند لايبور) را راهنماي عمل قرار مي‌دهند كه اين نيز به نوبه خود، اگر چه مي‌تواند سمت و سوي بازدهي سرمايه باشد ولي از واقعيت‌هاي اقتصادي حاكم بر ايران دور است. از اين رو، رويكرد هزينه سايه‌اي كه در اين مقاله تبيين و به كار گرفته شده است، مي‌تواند با پوشش ويژگي‌ها و الزامات گفته شده نظريه‌اي سازگار در تعيين نرخ سود باشد. اين نظريه با اتكا به اطلاعات دروني واحدهاي توليدي به برآورد بازدهي سرمايه و هزينه فرصت سرمايه در اقتصاد مي‌پردازد. نظريه مذكور روشي كارآمد براي تعيين نرخ سود معرفي مي‌كند كه با لحاظ ويژگي‌هاي بيان شده بر مساله اطلاعات نامتقارن نيز كه بين بانك و متقاضي تسهيلات رخ دهد، غلبه مي‌يابد. اين مقاله تحليلي و مبتني بر تحليل‌هاي آماري و اقتصادسنجي خواهد بود. (نويسندگان اين ديدگاه را به عنوان يك جايگزين فني مطرح مي كنند و از نقد ديگر رويكردها نسبت به آن استقبال مي كنند).

For determining the profit in transactional contracts, there is no a comprehensive theory. Some viewpoints are very general and others are based on exchange rate of return, which contain speculative difficulties. Some others use international Libor rate and so on. Due to the lack of a consistent theory, this paper is introducing shadow cost approach to fill the gap in question. This is indeed going to estimate capital return or opportunity cost of capital. Introducing an efficient method is the main finding of this paper. In terms of methodology, this paper is based on statistical analysis and econometric methods.