مطالعه رفتار تامين مالي شركت هاي خودروسازي فعال در بورس اوراق بهادار تهران

A Study of Financing Behavior of Car Manufacturing Companies Listed in Tehran Stock Exchange

چكيده: شركت هاي امروزي براي تداوم فعاليت و تحقق اهداف خود نيازمند سرمايه مي باشند. تحصيل سرمايه (تامين مالي) بدون تحمل هزينه ممكن نيست. اتخاذ يك سياست تامين مالي بهينه (ساختار سرمايه) مي تواند از طريق كاهش هزينه تامين مالي منجر به افزايش ارزش شركت ها گردد. هدف اين مقاله مطالعه رفتار مالي شركت هاي خودرو سازي ايراني (خودرو، قطعه سازي، ماشين آلات و تجهيزات، و دستگاه هاي برقي) مي باشد. در اين مقاله پس از مرور ادبيات مرتبط با موضوع پژوهش، تلاش گرديده است كه رفتار تامين مالي شركت هاي خودرو سازي فعال در بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره زماني 1388-1384 مورد مطالعه و بررسي قرار گيرد. اين پژوهش شامل يك فرضيه اصلي و نه فرضيه فرعي مي باشد. متغيرهاي مستقل اين پژوهش عبارتند از: سود انباشته، وام بلندمدت بانكي، و تامين مالي كوتاه مدت. متغيرهاي وابسته اين پژوهش نيز عبارتند از: قيمت هر سهم، سود هر سهم، و سود تقسيمي. براي آزمون فرضيات از ضريب همبستگي پيرسون، تحليل رگرسيون، و نرم افزار SPSS استفاده گرديده است. طبق نتايج پژوهش بيشترين تاثير متغيرهاي مستقل بر قيمت سهام بوده است. همچنين نتايج پژوهش نشان مي دهند كه بين سود شركت و رفتار تامين مالي در شركت هاي خودرو سازي يك رابطه مثبت و مستقيم وجود دارد. اما بين قيمت سهام و تقسيم سود با رفتار تامين مالي رابطه چنداني وجود نداشته و آنها بيشتر تحت تاثير عوامل ديگر قراردارند. در نهايت مي توان ادعا نمود كه شركت هاي خودرو سازي براي تامين مالي خود بيشتر از استقراض استفاده مي نمايند.

Abstract: Companies need capital to carry on their operations and to achieve their targets. Acquiring capital (financing) without incurring cost is impossible. An efficient financing policy through reducing capital cost can increase the value of companies. The aim of this research is to study the Iranian Car Manufacturing companiesʹ financing behavior (i.e. auto-making, part-making, machinery and equipment, electrical devices). In this research, after reviewing the related literature and studies, financing behavior of Car Manufacturing companies listed on the Tehran Stock Exchange, during 2005-2009, have been studied. This research has one main hypothesis and nine sub-hypotheses. The independent variables of this research are: accumulated profit, long term loans, and short-term financing. The dependent variables are also price per share, earning per share, and dividend. Pearson correlation coefficient, correlation analysis, and SPSS software were used to test the research hypotheses. According to the research findings, the independent variables have the greatest impact on price per share. The research findings demonstrate that there is a direct and positive relationship between profit and financing behavior. But there is not a relationship among price per share and dividend with financing behavior in Car Manufacturing companies. Finally, it can be claimed, the Iranian Car Manufacturing companies use mainly loans to finance their activities.