جريان هاي نقد آزاد: اهميت، كاربرد و نقش آن در مديريت سود

Free cash flows: Importance, application and its role in earning management

يكي از معيار‌هاي ارزيابي عملكرد و ارزيابي سلامت مالي واحد‌هاي تجاري جريان‌هاي نقد آزاد(FCF ) است كه براي اولين بار توسط جنسن مطرح شد. جريان‌هاي نقد آزاد مي‌تواند كاربرد‌هاي مهم و مفيدي براي سهامداران و مديران واحد‌هاي تجاري داشته باشد. مساله‌ي مهمي كه در مورد جريان‌هاي نقد آزاد مطرح است مشكلات نمايندگي وجوه مذكور است. طبق تحقيقات جنسن مديران در شركت‌هايي با جريان‌هاي نقد آزاد زياد و رشد كم به احتمال زياد براي حفظ منافع خود دست به مديريت سود مي‌زنند. تحقيقات مختلفي كه بعد از تحقيق جنسن در اين زمينه انجام گرفت نيز مويد مديريت سود در چنين شركت‌هايي است. در اين مقاله به تعاريفي كه توسط افراد مختلف از جريانهاي نقد آزاد صورت گرفته است اشاره شده سپس اهميت و كاربرد وجوه مذكور براي سهامداران، سرمايه‌گذاران و همچنين مديران واحد‌هاي تجاري مورد بررسي قرار مي‌گيرد و در ادامه چندين نسبت كه مربوط به جريان‌هاي نقد آزاد است بيان مي‌شود. در آخر نيز نقش جريان‌هاي نقد آزاد به عنوان محركي براي مديريت سود در واحد‌هاي تجاري و عواملي كه بنا به تحقيقات انجام يافته مي‌توانند اين انگيزه را تعديل كنند مورد بررسي قرار مي‌گيرد.

One of the criteria for evaluating performance and assessing the financial health of the business units is free cash flow (FCF), that for first introduced by Jensen. Free cash flow can be having important and useful applications for business managers and shareholders. An important issue about the free cash flow is the agency problems of free cash flow. According to Jensen research managers in firms with high free cash flows and low growth likely to maintain their interest turn to earning management .Several studies that performed after Jensen research in this field also confirmed earning management in such firms .In this paper, mentioned the definition of free cash flows have been made by the individuals. And the importance and application of free cash flows to shareholders, investors and business executives are examined. And continually several portion about the free cash flows to be expressed. Finally, the role of free cash flow as a stimulus for earnings management in business and the factors that according to research findings can be considered to offset this incentive are examined.