ضرورت توسعه اوراق بهادار اسلامي

Necessity of Developing Islamic Securities

در بررسي فرآيند تامين مالي، انواع ابزارهاي مالي و توسعه آن، جهت تامين سرمايه، روش تبديل كردن دارايي‌ها به اوراق بهادار، به عنوان يكي از روش‌هاي تامين سرمايه مورد توجه قرار مي‌گيرد. اوراق قرضه به عنوان يكي از ابزارهاي اين روش، به دليل در برگيري بهره ثابت، بر اساس قانون بانكداري بدون ربا، نمي‌تواند مورد عمل قرار گيرد. بنابراين، اوراق مشاركت به عنوان جايگزيني براي اوراق قرضه در بانكداري بدون ربا، ارزيابي و نواقص و ايرادهاي آن مطرح مي‌شود و لزوم تعريف و به‌كارگيري ابزار جديد مالي جايگزين اوراق قرضه مورد تاكيد قرار مي‌گيرد. اوراق بهادار اسلامي (يا صكوك) تعريف و از جنبه‌هاي مختلف تطابق با قانون و شرع، مزايا و معايب، شباهت و تفاوت با اوراق قرضه متعارف و تجربه و عملكرد ساير كشورها در رابطه با انتشار اوراق صكوك مورد توجه قرار مي‌گيرد. در انتها نيز با تاكيد بر سه ويژگي قانوني بودن، مقبول واقع شدن و كارا بودن، نتيجه‌گيري مي‌شود اين اوراق جايگزيني مناسب و مفيد براي اوراق قرضه و اوراق مشاركت مي‌باشد و بر اقدام دولت براي تعريف، حمايت و به كارگيري اين ابزار جديد مالي در اقتصاد ايران تاكيد مي‌شود.

When discussing financing process as well as various kinds of financial instruments and their development as a method of finance, the conversion of assets into securities comes to the fore as one of the main methods of finance. Securities, as one of the instruments used for this purpose, cannot be used in a system of usury-free banking because they entail fixed interest rate. Therefore, bonds, as a substitute for securities in usury-free banking, are discussed along with their disadvantages, and emphasis is put on the need to define and use a new financial instrument as a suitable substitute for securities. The Islamic securities are then defined and discussed from various viewpoints including conformity to law and sharia, advantages and disadvantages, similarities to and differences with conventional securities, as well as experiences and performance of other countries with regard to publishing bonds. In conclusion, emphasis is put on three characteristics of bonds; that is, legality, acceptability and efficiency, before reaching the conclusion that these bonds are a good and useful substitute for securities. The necessity for the government to take action to define, support and take advantage of this new financial instrument in the Iranian economy is also underlined.