بررسي نقش، اهميت و كاربرد دانش جديد مالي در بورس اوراق بهادار تهران

The Study of the Role, Importance & the Use of New Finance in Tehran Stock Exchange (TSE)

دانش مديريت مالي در سال‌هاي اخير رويكردي جديد به واقعيت‌هاي پيچيده بازارهاي مالي خصوصا بازارهاي سرمايه داشته است. با توجه به نقاط ضعف تيوري‌هاي مدرن پرتفوي و فرضيه بازار كاراي سرمايه و كاهش روز افزون مقبوليت آنهادر جامعه سرمايه‌گذاري، اين رويكرد جديد در بين دانشمندان مالي مطرح و مورد بحث و بررسي قرار گرفته است. كاهش مقبوليت تيوري‌هاي ياد شده بدليل پيچيدگي و ژرفاي دنياي واقعي و تاثير ارزش‌هاي اقتصادي متعدد، روان‌شناسي فردي و اجتماعي و... بر بازارهاي مالي و عدم توان تيوري‌هاي سنتي مدرن پرتفوي و فرضيه كارايي بازار سرمايه در پاسخ به سوالات دانشمندان مالي در خصوص وجود فرصت‌هاي آربيتراژي و دامنه وسيع تعيين قيمت داراييهاي مالي، تاثير اطلاعات بر قيمت سهام و... مي‌باشد. نتايج تحقيق حاضر در بورس اوراق بهادار تهران كه ازنوع توصيفي- پيمايشي از شاخه تحقيقات ميداني، با استفاده از ابزارهاي جمع‌آوري اطلاعات نظير پرسشنامه به جمع‌آوري اطلاعات مورد نياز خود مي‌پردازد، نشان مي‌دهد كه تفسير بازار سرمايه ايران و مفروضات حاكم بر بورس اوراق بهادار تهران با مفروضات ساده تيوري مدرن پرتفوي و فرضيه كارايي بازار تفاوت اساسي دارد و با آنچه فاما تحت عنوان نظريه كارايي بازار مطرح مي‌نمايد متفاوت و متناقض است. جامعه آماري درنظرگرفته شده در اين تحقيق، سطوح مديريت سرمايه‌گذاري و مالي كليه شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در پايان سال 1385است.

In recent years financial management science has had a new view to the complex realities of financial markets, especially capital markets. Considering the weakness points of the MPT and EMH and the decline of the acceptance of them within investment societies, this new view has been designed and surveyed among financial scientists. This way of thinking is because of the complexity and deepness of the real capital world and the effect of the economical, individual, and physiological and … values on them. The results of this available research in TSE which is a kind of applied studies and uses of the questionnaire to collect the needed information, shows that Iranʹs capital markets considerations are basically different from the simple hypothesis of MPT AND EMH and also it is against with FAMAʹs efficient capital market hypothesis.