تاثير سرمايه فكري بر ارزش بازار و عملكرد مالي

The Impact of Intellectual Capital on Firms Market Value and Financial Performance

افزايش شكاف بين ارزش بازار و ارزش دفتري شركت‎ها موجب انجام تحقيقات متعددي در زمينه شناسايي عوامل حذف شده از صورت‎هاي مالي شركت‎ها شده است.از جمله عواملي كه بر ارزش شركت‎ها اثر مي‎گذارد ولي در صورت‎هاي مالي ارايه نمي‎شود، ارزش برند، ارزش سرمايه فكري و.. است. تحقيق حاضر به بررسي رابطه بين سرمايه فكري و ارزش بازار و عملكرد مالي شركت‎ها مي‎پردازد. براي بررسي سرمايه فكري از روش ضريب ارزش افزوده سرمايه فكري كه توسط پاليك در سال 2000 پيشنهاد شد، استفاده شده است . ضريب ارزش افزوده سرمايه فكري كارايي سه نوع از داده ها را اندازه‎گيري مي‎كند: سرمايه بكار گرفته شده (مالي و فيزيكي)، سرمايه انساني و سرمايه ساختاري اين مطالعه بصورت تحليلي اثرات جداگانه از كارايي سرمايه شامل كارايي سرمايه انساني و كارايي سرمايه ساختاري و كارايي سرمايه بكار گرفته شده (فيزيكي )بر ارزش بازار و عملكرد مالي را براي 90 شركت طي سال‎هاي 1389-1385 به روش رگرسيون مورد آزمون قرار مي‎دهد. نتايج تحقيق نشان مي‎دهد رابطه بين ضريب كارايي سرمايه فكري و ارزش بازار (نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري) معنادار نيست اين يافته تحقيق وجود شكاف فزاينده بين ارزش بازار و ارزش دفتري شركت‎ها را تاييد مي كند. و همچنين نتايج حاصل از آزمون‎هاي به‎دست آمده بيانگر اين است كه ضريب كارايي سرمايه فكري تاثير مثبت و معناداري بر عملكرد مالي( نرخ بازده دارايي‎ها) شركت دارد.

The increasing gap between firmsʹ Market and Book Value has drawn wide research attention to exploring the invisible value omitted from financial statements. Some factors that impact on firmsʹ value but donʹt release in financial statements are Brand value, Intellectual value. This research focuses on relationship between intellectual capital and firmsʹ market value and financial performance of companies in Tehran stock exchange. For examining the intellectual capital, Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) method, which was suggested in 2000 by Pulic has been used. VAIC measures the efficiency of three types of inputs: physical and financial capital, human capital, and structural capital. The study, analytically examines the separate effects of capital employed efficiency, human capital efficiency, and structural capital efficiency on market value and financial performance 90 companies listed in the Tehran Stock Exchange tested by linear regression. The results of the present study Market-to-book value ratio is negative related with value added intellectual coefficient This finding supports previews empirical research that has underlined the existence of an increasing gap between market and book value of organizations (Lev and This finding supports previews empirical research that has underlined the existence of an increasing gap between market and book value of organizations (Lev and Radhakrishnan, 2003; Lev and Zarowin, 1999; Lev, 2001). There is significant relationship between IC (measured with VAIC) and the financial performance measures (ROA).