ارزيابي كيفيت افشا اطلاعاتي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار

Quality of information disclosure of listed companies on the Tehran Stock Exchange using fuzzy approach

مبناي اصلي تصميم گيري مشاركت كنندگان در بورس اوراق بهادار، اطلاعاتي است كه شركتهاي پذيرفته شده در بورس، منتشر مي كنند. تصميم گيري صحيح در بازار اوراق بهادار منوط به انتشار اطلاعات مربوط، با اهميت، قابل اتكا و نيز كامل و قابل فهم مي باشد. چنانچه اطلاعات ،به درستي افشا نشود ، بدون ترديد سازوكار كشف قيمت در بازار به درستي عمل نخواهد كرد و قيمت‌گذاري اوراق به شيوه‌اي مطلوب انجام نخواهد شد.در نتيجه واقعي بودن قيمت‌ها و پيش‌بيني منطقي روند آتي آن و به طور كلي شفافيت و عادلانه بودن بازار مورد سوال خواهد بود.از اين رو اين سيوال به عنوان سيوال تحقيق در ذهن محقق شكل گرفته است كه آيا كيفيت افشا اطلاعاتي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران بطور مناسبي است يا خير؟ هدف اصلي اين تحقيق ارزيابي كيفيت افشا اطلاعاتي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رويكرد تركيبي آنتروپي- فازي ميباشد.با استفاده از تكنيك آنتروپي درجه اهميت هريك از ابعاد كيفيت افشا اطلاعاتي مشخص شد. سپس اين وزنها به همراه داده هاي استخراج شده از پرسشنامه ارزيابي كيفيت افشا اطلاعاتي شركتها كه بر اساس رويكرد فازي تنظيم شده است تركيب شده و مورد تجزيه و تحليل آماري قرار گرفت. جامعه آماري ،سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار وروش گردآوري داده ها ،پرسشنامه ميباشد كه بر اساس دستورالعمل اجرايي افشاي اطلاعات شركت‌هاي بورسي تنظيم شده است. نتايج حاصل از ماتريسهاي آنتروپي نشان ميدهد كه از ديد سرمايه گذاران ويژگي بي طرفانه بودن از لحاظ اهميت داشتن در اولويت اول ،افشاي كافي در اولويت دوم ،و قابليت تاييد بودن در اولويت آخر است. آزمون فرضيات نشان مي دهد كه اطلاعات ارايه شده توسط شركتها داراي ويژگيهاي صحيح بودن ، رجحان محتوا بر شكل ،بي طرفانه بودن ، سودمندي در ارزيابي ،داراي ثبات رويه ،قابليت مقايسه است، اما از نظر سرمايه گذاران ، اطلاعات ارايه شده، ويژگيهاي كامل بودن ،به موقع بودن ، سودمندي در پيش بيني و افشا كافي را ندارد.

The main basis for decision making in the stock market participants, information on the companies listed, are published. Correct decisions in the securities market subject to release information, important, and also be able to be complete and understandable. If information is not disclosed properly, without a doubt, the market price discovery mechanism will not work correctly priced securities will not perform the desired manner. The actual result is reasonably prices and predict future trends and overall market transparency and fairness will be questioned. Of this question as a question in the minds of researchers has been formed to investigate whether the quality of information disclosure of listed companies on the Tehran Stock Exchangeproperly or not? Statistical Society, investors in stock market data collection methods, questionnaire, which is based on disclosure of executive instructions Center has been set. The results show that the entropy of the matrices of the neutral point of view of investors, the importance of having the first priority, second priority is adequate disclosure, and capable of being verified is the last priority. Hypothesis testing shows that the information provided by companies contain characteristics of being correct, the content preference on the form, being impartial, useful in the evaluation procedure stable, feature comparison, but in terms of investors, the information provided, completeness properties , timeliness, and usefulness in predicting disclosure is not enough.