بررسي تاثير سرمايه‌گذاران نهادي بر كاهش ريسك سقوط (ريزش) ارزش سهام

Examine the effect of Institutional Investors on Reduce Stock Price Crash Risk

تحقيق حاضر به بررسي تاثير سرمايه‌گذاران نهادي بر كاهش احتمال ريسك ريزش (سقوط) قيمت سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. ريزش قيمت سهام پديده اي است كه در آن قيمت سهام دچار تعديل شديد منفي و ناگهاني مي گردد )چن و هانگ ,2001). يكي از مهم ترين روش هاي دستكاري اطلاعات حسابداري تسريع در شناسايي اخبار خوب در مقابل به تاخير انداختن شناسايي اخبار بد در سود مي باشد( كالن و فانگ ،2011). اما همواره يك سطح نهايي براي انباشته ساختن اخبار بد در شركت وجود دارد، و با رسيدن به آن سطح نهايي به يك باره اين اخبار بد منتشر خواهد شد و اين قضيه باعث سقوط قيمت سهام شركت مي شود. در اين پژوهش از مدل محاسبه تعداد دفعات ريزش قيمت سهام هاتن (2009) به منظور اندازه گيري ريزش قيمت سهام براي 56 شركت از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زماني سال هاي 1380 الي 1389 استفاده شده است. نتايج اين تحقيق نشان مي دهد كه وجود سرمايه‌گذاران نهادي احتمال رخ دادن سقوط قيمت سهام را به صورتي معنادار كاهش مي دهد.

This study investigates the effect of institutional investors on stock price crash risk reduction in companies listed in Tehran Stock Exchange. Crash of stock price is a phenomenon where stock price will suffer an unexpected severe negative adjustment (Chen, J., H. Hong, et al, 2001). One of the most important methods for manipulating accounting information is expediting the identification of good news versus postponing bad news in profits (Callen, J. L. and X. Fang, 2011).But always there will be a final level for accumulating bad news in the company, and with achieving the final level, this bad news will be published, which is that the company’s stock price crash. In this study, the numbers of stock prices crash of Hutton’s model (2009) is used to measure stock prices crash for 56 companies listed in Tehran Stock Exchange from period of1380 to 1389. In the present study strong evidences are provided that the existence of institutional investors will significantly reduce the probability of the stock price crash probability