ارزيابي توان تحليل مدل شبكه مبتني بر معيار شارپ و ترينر جهت سنجش عملكرد پرتفوي انتخابي

Evaluation Grid matrix model according to Sharp and Traynor ratio for assessing portfolio’s performance in selective model

در بازارهاي رقابتي فعلي كه هدف سازمان‌ها كسب سهم بيشتر بازار از طريق ايجاد مزيت‌هاي رقابتي است، موفقيت يك سازمان در گروي بكارگيري و مديريت عنصر دانش و سرمايه فكري در تمامي ابعاد سازماني است. سرمايه قكري در حال حاضر به اشكال مختلف در فرآيند توسعه اقتصادي، مديريتي، تكنولوژي و اجتماعي به ايفاي نقش مي‌پردازد. با توجه به اهميت سرمايه فكري و اثر آن بر ارزش شركت و تاثير آن بر بازدهي، انتخاب پرتفوي متمركز بر سرمايه فكري مي‌تواند بر بازده پرتفوي سرمايه‌گذاران اثرگذار باشد كه اين پژوهش با استفاده از مدل شبكه به بررسي اين موضوع پرداخته است. سرمايه‌گذاران مي‌توانند بر اساس سرمايه فكري شركت‌ها با انتخاب بهينه پرتفوي و سرمايه‌گذاري بهينه نه تنها منجر به افزايش ثروت خود شوند، بلكه اين امر در بهبود رشد و شكوفايي اقتصاد كشور نيز اثرگذار خواهد بود. در اين پژوهش با استفاده از شش مدل حسابداري مقياس سرمايه فكري اندازه‌گيري شده و با توجه به ارزش بازار شركت‌ها، ماتريس شبكه پرتفوي‌ها از بين شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 5 ساله 1385 تا 1389 انتخاب شدند. عملكرد پرتفوي‌هاي انتخابي بر اساس معيار ترينر و شارپ محاسبه شده و با بازده بازار مورد مقايسه قرار گرفت. براي آزمون فرصيه از آزمون كولموگروف ـ اسميرنوف دو بعدي يا دو نمونه‌اي استفاده گرديد. نتايج حاصل از آزمون فرصيه‌هاي فرعي پژوهش نشان مي‌دهد كه عملكرد پرتفوي‌هاي تشكيل شده بر اساس مدل‌هاي سرمايه فكري از عملكرد پرتفوي بازار طبق معيار عملكرد ترينر و شارپ بالاتر است و مي‌توان بر اساس آن بازده بالاتري نسبت به بازار كسب نمود.

In the current competitive market, the goal of organizations is to gain more market share by creating competitive advantages. The success of an organization depends on the use and management of knowledge and Intellectual Capital (IC) in all aspects of the organization. Today’s IC plays an important role in the process of economic, managerial, technological and social developing. According to the importance of IC and its impact on company’s value and returns, select portfolio based on IC can affect the investor’s return, so in this study we apply IC variables in Grid matrix model which categorizes companies stock by use of six accounting model for measuring IC and market value, to form the Grid matrix. The data of the research is gathered from companies which listed in Tehran stock exchange through 1385-1389 by random sampling procedures. Returns of selected portfolios are computed by Traynor and Sharp performance ratios, in order to identify portfolios with higher performance than market portfolio performance. The Kolmogorov – Smirnov Z test is used to test the hypothesis. The results show that portfolios which selected based on IC models In Grid matrix model have higher performance than market portfolio.