ساختار سرمايه، ميانگين موزون هزينه سرمايه و روند تغييرات آن ها

Capital Structure, Weight Average Cost of Capital and Their Changes Process

هدف تحقيق حاضر، بررسي روند تغييرات نسبت بدهي و ميانگين موزون هزينه سرمايه و همچنين بررسي رابطه ساختار سرمايه و ميانگين موزون هزينه سرمايه مي باشد. طبق نظريه دوم ميلر و موديلياني (1963) بين ساختار سرمايه و ميانگين موزون هزينه سرمايه رابطه خطي و معني داري وجود دارد، و با افزايش وام دريافتي، هزينه سرمايه كاهش مي يابد. تحقيق حاضر به بررسي اطلاعات جمع آوري شده از طريق نرم افزار ره آورد نوين براي 38 نمونه از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي سال هاي 1379 تا 1388، با استفاده از آزمون تحليل واريانس و ضريب همبستگي پيرسون پرداخته است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي تحقيق نشان مي دهد كه روند تغييرات نسبت بدهي داراي يك روند افزايشي نمي باشد و همچنين روند تغييرات ميانگين موزون هزينه سرمايه داراي يك روند كاهشي نيست. همچنين رابطه-اي معني داري بين ساختار سرمايه و ميانگين موزون هزينه سرمايه يافت نشد.

The object of this research is study of the changes trend in debt to equity ratio and weight average cost of capital (WACC), and also to investigate the relationship between capital structure and WACC. According to the second theory of Miller and Modigiliani (1963), there is a meaningful and linear relation between capital structure and WACC; so that through increase in debts, the cost of capital will be decreased. This research has investigated the information collected via Rahavard Novin software, for 38 samples of the firms that listed in the Tehran Stock Exchange during 1379 to 1388. for hypothesis testing used of the ANOVA test and Pearson correlation coefficient. The results show that change in debt to equity ratio, doesn’t have increasing trend and also the changing process of WACC doesn’t have a decreasing trend. The other results indicate there is not a meaningful relation between capital structure and WACC.