مدلسازي اجتناب ناپذيري زيان اكثريت معامله گران در بازار فاركس با استفاده از نظريه فرايندهاي تصادفي

Modeling the Inevitable Loss in the FX Market: an Application of Probability Theory

بازار ارزهاي خارجي(فاركس) با حجم تجارت روزانه بالغ بر 3 هزار ميليارد دلار، بزرگترين بازار مالي در جهان است كه به تنهايي 40% از كل حجم تجارت الكترونيك در دنيا را نيز در بر مي‌گيرد. با اين حال آمارها نشان مي‌دهند كه گاه تا 90% از معامله گران، تنها در طي شش ماه تا يكسال، كل سرمايه خود را در اين بازار از دست مي‌دهند و از بازار خارج مي‌شوند. اين مقاله براي نخستين بار نشان مي‌دهد كه زيان اكثريت معامله گران در بازار فاركس به لحاظ نظري و تجربي اجتناب ناپذير است. به اين منظور، ابتدا نشان داده مي‌شود كه بازار فاركس با صرف نظر از اسپرد دريافتي كارگزار و شاخص تورم، يك بازي تكراري حاصل جمع صفر است. آن گاه با بسط يك مدل نظري در چارچوب تيوري احتمال و با فروض ساده سازي مناسب براي يك بازيگر نماينده، نشان داده مي‌شود كه احتمال زيان در بازار فاركس نمي‌تواند از مقدار حدي فوق كمتر شود و زيان اكثريت معامله‌گران، ويژگي ذاتي اين بازار است. ارزيابي تجربي كاربرد مدل فوق بااستفاده از داده-هاي نرخ معاملاتي زوج ارزهاي(يورو-ين و ‌يورو-دلار) در يك دوره زماني روزانه طي ژانويه–دسامبر در سال هاي 2009 و 2010 حاكي از آن است كه احتمال شكست(زيان) در اين بازار نمي‌تواند از 90 درصد كمتر باشد. درصد معامله گران زيان كننده با افزايش دفعات معامله و با افزايش شدت نوسان ها در نرخ تبادل ارزها رابطه‌اي مستقيم دارد. افزايش اسپرد و اعتبار اهرمي نيز احتمال زيان اكثر معامله گران زيان كننده را افزايش مي‌دهد.

Foreign exchange (FX) markets play a significant role in the global financial market, so that it comprises 40% of total global e-commerce values. However, reports show a 90% loss of entire investment of traders in this market usually after six to 12 months after entrance. This paper analyzes losing values of the majority of traders theoretically and empirically. Furthermore, by ignoring spread of broker and existence of inflation, it is shown that the FX market is a repeating zero-sum game. So, by developing a theoretical model in a framework of the Probability Theory, we have shown that probability of a loss in the FX market is quite high. Results show that the loss of the majority of trade occurs undoubtedly. Using two major currency pair data: Euro-Yen (EURJPY) and Euro-Dollar (EURUSD) in a daily duration in 2009 and 2010, we show that probability of failure (loss) cannot be less than 90%. We also showed the fact that, the larger number of transactions, the higher percentage of traders’ losses. The higher probability of loss also depends directly on the volatility of exchange rate and higher rates of spread and leverage.